gaz ziemny g20

Wczorajsza sesja na GPW miała dwa oblicza. Z jednej strony blue chipy poradziły sobie bardzo dobrze i zyskały 0,8%, przebijając poziom 2300 pkt. W gronie największych spółek najlepiej wypadły CD Projekt (+3,7%) oraz Dino (+2,7%; kolejny rekord wyceny). Na lekkim minusie zamknęły się mWIG40 i sWIG80. Większe europejskie giełdy zaprezentowały się gorzej, bowiem CAC40, DAX i FTSE zanotowały lekkie spadki.

Na czerwono zamknęły się także indeksy w USA

DJIA stracił 0,8%, Nasdaq ok. 0,9%, a S&P500 ok. 0,7%. Znacznie lepiej wygląda sytuacja w Azji, gdzie nad ranem zyskują praktycznie wszystkie rynki. W kalendarium makro czekają nas m.in. odczyty inflacji w Wielkiej Brytanii, dane z amerykańskiego rynku nieruchomości i publikacja protokołu z lipcowego posiedzenia FOMC oraz krajowe dane dot. wynagrodzeń. Warto również śledzić publikacje sprawozdań za 2Q’21 (po wczorajszej sesji raporty przedstawiły Arctic Paper i KGHM, a dziś czekają na wyniki Cyfrowego Polsatu czy ZUE).

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

1. KGHM: Wyniki za 2Q’21 zgodne z konsensusem, mocna Sierra Gorda. Konferencja dziś o 12:00 [tabela BDM];
2. Arctic Paper: Wyniki za 2Q’21- EBITDA 24% powyżej naszych oczekiwań i +16% vs konsensus. Mocne wolumeny. Publikacja nowej strategii we wrześniu. Konferencja dziś o 12:00 (lekko pozytywne) [komentarz BDM];
3. Grupa Azoty: Benchmarki za 07.2021- ceny nawozów wciąż gonią galopujące koszty gazu, choć w sierpniu widać stabilizację. Otoczenie w tworzywach i chemii poprawia się, ale całoroczny konsensus Bloomberga przy drogim gazie wygląda na wymagający (negatywne) [komentarz BDM];
4. Komputronik: Spółka miała 2,1 mln PLN zysku netto w 1Q’21/22;
5. Alumetal: Podsumowanie konferencji po wynikach 2Q’21 (17.08.2021);
6. Shoper: Spółka na razie nie zmienia prognozy przychodów na 2021 pomimo przejęcia Shoplo;
7. CD Projekt: Darmowe DLC do „Cyberpunka” oraz patch 1.3. [komentarz BDM];
8. PCF Group: Spółka rozczarowana brakiem tantiem; wierzy, że otrzyma je jeszcze w tym roku;
9. CI Games: Spółka rozpoczyna przegląd opcji strategicznych;
10. Kruk: Wonga wchodzi na rynek ubezpieczeń, oferuje pożyczki w kanale offline;
11. Monnari Trade: Spółka wzrosły w 2Q’21 o 23% do ok. 47,8 mln PLN, a marża brutto na sprzedaży do 59,7%;
12. Synektik: Spólka widzi dobre perspektywy sprzedaży w kolejnych kwartałach;
13. CCC: Spółka z optymizmem patrzy na 2H’21;
14. Famur: Akcjonariusze Famuru zdecydowali o przeznaczeniu do 70 mln PLN na buy-back.

Różnica cen energii elektrycznej FY_Base w Polsce I Niemczech [PLN/MWh]

Wskutek m.in. rekordowych kosztów gazu ziemnego obecnie ceny energii w Niemczech z dostawą na przyszły rok są o ok. 20 PLN/MWh… wyższe niż w Polsce. Taka sytuacja ostatni raz zdarzyła się w 2013 roku, kiedy Polska była eksporterem energii, a kolejne lata przyniosły istotny wzrost importu netto (aż do 8% krajowej konsumpcji w 2020 roku) ograniczając produkcję z aktywów konwencjonalnych.

WIG20

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

KGHM

Spółka opublikowała wyniki za 2Q’21. Konferencja z zarządem dziś o 12:00 na https://infostrefa.tv/kghm/

Wybrana dane finansowe [mln PLN] i operacyjne

Źródło: BDM, spółka. *- ceny do 17.08.21

Arctic Paper

Spółka opublikowała raport za 2Q’21. Konferencja z zarządem dziś o 12:00 na Zoom po rejestracji.

Komentarz BDM: wyniki za 2Q’21 okazały się wyraźnie lepsze od naszych oczekiwań/konsensusu w segmencie papieru. EBITDA w tym obszarze wyniosła 26 mln PLN vs 11 mln PLN przez nas oczekiwane i 22,5 mln PN przed rokiem. W 2Q’21 widzieliśmy bowiem mocne uderzenie kosztów celulozy, która w okresie marzec-maj’21 wzrosła o 20-30% q/q (dynamika w 3Q’21 powinna być podobna, choć lipiec/sierpień przyniósł stabilizację kosztów). Natomiast spółka ogłaszała podwyżki papieru na marzec’21 i czerwiec’21 oraz kolejne na wrzesień’21 więc w pełni wejdą one w 3Q-4Q’21.

Więcej w Komentarzu Analityka

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

Źródło: BDM, spółka. *- Rottneros opublikował wyniki 22.07.21. **- o udziały w Rottneros (51,27%).

Grupa Azoty,

Puławy, Police

Notowania benchmarków w lipcu 2021:

Komentarz BDM:

Nawozy: w lipcu relatywnie więcej zyskały notowania nawozów wieloskładnikowych (Police). Wzrosty na NPK sięgnęły ok. 14% m/m, a na DAP 8% m/m. Wzrosty wynikały ze zwyżki kosztów soli potasowej (+40% m/m), przez co marże utrzymywały się na porównywalnym poziomie do czerwca. Wzrosły również ceny nawozów azotowych. Notowania mocznika poszły w górę o 8% m/m (+105% r/r), choć zwyżka cen gazu była większa (+25% m/m) i benchmarkowe marże spadały. Pierwsze 2 tygodnie sierpnia dotychczas przyniosły stabilizację cen nawozów na wysokim poziomie (bez sezonowych obniżek) w otoczeniu rekordowych kosztów gazu (aż 47 EUR/MWh). Tym samym marże dalej spadały. Najsłabsze powinny być w obszarze saletrzaków (ZAT).

Tworzywa: notowania tworzyw po wzrostach w poprzednich miesiącach, ustabilizowały się na wysokich poziomach. Lekko straciły koszty benzenu/fenolu. Tym samym marże na produkcji kaprolaktamu wzrosły >4000 PLN/t czyli do poziomów z 2017/1H’19, kiedy spółka generowała 40-50 mln PLN kwartalnej EBITDA w tym obszarze (16 mln PLN w 1Q’21 i strata w 2020).

Chemia: ceny większości produktów chemicznych w lipcu wzrosły. Najwięcej zyskała produkowana w Puławach melamina (+11% m/m, +61% r/r), choć wzrost ten nie rekompensował kosztów gazu. Ceny OXO spadały z rekordowych poziomów (ZAK powinien mieć w tym przypadku rekordowy wynik w 2Q’21). Zyskały też notowania bieli (+5% m/m).

Więcej w Komentarzu Analityka

Komputronik

Spółka w 1Q’21/22 miała 394,3 mln PLN przychodów, 6,1 mln PLN EBIT oraz 2,1 mln PLN zysku netto n.j.d.

Monnari Trade

Przychody Monnari Trade wzrosły w 2Q’21 r/r o 23% do ok. 47,8 mln PLN, zaś w relacji do 2019 roku jest to spadek o 24,6%. Marża brutto zwiększyła się do 59,7% z 57,7% przed rokiem, i wobec 60% w 2019 roku.

Alumetal

Podsumowanie konferencji po wynikach 2Q’21 (17.08.2021)

- zarząd wierzy, że 2H’21 będzie równie dobre jak 1H’21 (rekordowe półrocze);

- spółka liczy, że poprawi się dostępność półprzewodników (nowa fabryka w Dreżnie), przez co klienci nie będą musieli robić przestojów produkcyjnych;

- udział siników inne niż spalinowe w UE/UK 2x większy r/r (39%);

- zarząd odejdzie od publikacji miesięcznej marży benchmarkowej, bo nie pokazuje ona faktycznej sytuacji i wpływa z opóźnieniem na wyniki Alumetal. To raczej miara sentymentu w branży (obecnie ustabilizowana na ok. 392 EUR/t- powyżej długoterminowej średniej;

- w 2021 roku wolumeny wyraźnie powyżej 200 tys. ton (cel strategiczny 250 tys. ton w 2022 roku);

Q&A:

- jakich wolumenów należy się spodziewać się w kolejnych kwartałach ? Wpływ na słabszy 2Q’21 miały przerwy produkcyjne klientów i nie udało się zrealizować 60 tys. ton. Wolumeny mogą być podobne w 3Q’21 q/q mimo okresu wakacyjnego;

- jakie zapotrzebowane na aluminium wtórne samochód spalinowy a elektryczny? Spółka odsyła do raportu Druckera;

- czy wzrost budżetu inwestycji w Nowej Soli będzie miał wpływ na wypłatę dywidendy ? Skala wzrostu (+13 mln PLN) nie daje podstaw do korekty polityki dywidendowej. Wzrost cen aluminium będzie wymagał wzrostu zapotrzebowania na kapitał obrotowy, ale nie wpłynie to na dywidendę;

- cel 250 tys. ton na 2022 rok ? Cel ogłoszony w 2018 roku jest ciągle ambitny, ale jeśli rynek pozwoli to mogliby ten ce przekroczyć;

- stopy wstępne w 2021-2022 roku ? Ogólnie spółka celuje zbliżenie się do celu strategicznego 250 tys. ton już w 2021 roku. Istotny wzrost sprzedaży stopów wstępnych;

- oczekiwania na 2H’21 ? spółka oczekuje wyższych marż niż historycznie;

- usługa produkcyjna <3% ogółem wolumenów;

- koszty płac/energii na 2022 rok ? wyraźne wzrosty e.e. i gazu (ogółem „wysokie kilka mln PLN w 2022 roku media);

PCF Group

- PCF Group jest rozczarowane brakiem tantiem ze sprzedaży gry "Outriders". Spółka szacowała sprzedaż na 2-3 mln kopii i zakładała, że gra jest rentowna już od pierwszego kwartału po premierze. Producent liczy na pierwsze tantiemy od wydawcy gry jeszcze w tym roku.

- Być może zadecydowały o tym jakieś elementy polityki sprzedażowej Square Enix, których szczegółów PCF nie zna, np. partnerstwa zawierane przez wydawcę z platformami dystrybucyjnymi czy podmiotami oferującymi grę 'Outriders' jako dodatek do swoich produktów. Nieosiągnięcie poziomu rentowności może także oznaczać, że koszty poniesione przez wydawcę są wyższe niż oczekiwano.

- Tantiemy płacone miały być przez wydawcę, jeśli wpływy netto ze sprzedaży gry zapewnią Square Enix zwrot kosztów poniesionych przez wydawcę w związku z produkcją, dystrybucją i promocją gry. Wydawca miał zapłacić je najpóźniej do 16 sierpnia. Spółka nie otrzymała dotąd żadnych informacji dotyczących sprzedaży, wpływów ani kosztów związanych z produkcją i wydaniem gry "Outriders".

- "Przed nami cały ogon sprzedażowy gry Outriders. Wspominaliśmy w prospekcie o tym, że pracujemy nad dalszym wsparciem deweloperskim tej gry i mam nadzieję, że już niedługo będziemy mogli opowiedzieć o szczegółach. Liczymy też na dalsze działania promocyjne po stronie wydawcy. Mimo tych rozczarowujących informacji, wierzymy że jeszcze w tym roku do spółki trafią pierwsze tantiemy ze sprzedaży 'Outriders'" - prezes Wojciechowski.

CD Projekt

CD Projekt udostępnił pełną listę zmian, które wprowadza patch 1.3. Dokładna data premiery tej wersji nie została jeszcze podana.

- Pierwszą z nowości, jest poprawiony GPS. Mini-mapa będzie pokazywała od teraz więcej przestrzeni podczas jazdy samochodem.

- Oprócz tego wprowadzono poprawki do misji w chmurach.

- Pełna lista zmian dostępna na stronie: https://www.cyberpunk.net/en/news/39092/patch-1-3-list-of-changes

Jeżeli chodzi o darmowe DLC:

- Pierwszy doda dwie kurtki – krwiście czerwoną, odblaskową oraz drugą ciemną, idealną na zimniejsze wieczory.

- Drugi uwzględni pomarańczowy, sportowy samochód – Archer Quarz „Bandit”. Osiągnie nawet prędkość 170 KM/h.

- Trzecie doda do gry nowy strój dla Johnny’ego Silverhanda.

Komentarz BDM: Powyższe informacje odbieramy neutralnie. Darmowe DLC, które zaprezentowała spółka to zaledwie miły i niewielki dodatek do gry – zabieg dzięki, któremu spółka może powoli odbudowywać zaufanie/ relację z graczem, jednak nie powinien mieć wpływu na lepszą sprzedaż CP2077.

CI Games

Zarząd CI Games zdecydował o rozpoczęciu procesu przeglądu opcji strategicznych, wspierających dalszy rozwój działalności grupy. Jedną z opcji jest pozyskanie strategicznego inwestora branżowego.

Gaming

Notowania producentów gier w czasie wakacji udowadniają, że szeroka hossa w giełdowym gamingu to już przeszłość. Nawet silnym markom trudniej jest przyciągnąć inwestorów. – Puls Biznesu

Kruk

Wonga, która jest częścią grupy Kruk, wchodzi na rynek ubezpieczeń, rozpoczyna sprzedaż pożyczek w kanale offline. Jesienią rozpocznie finansowanie zakupu polis wystawianych przez dużą, europejską firmę.

Synektik

- Synektik widzi dobre perspektywy dla przychodów w 4Q’20/21 i w I kw. kolejnego roku finansowego. Zadeklarował on, że pogorszenie wyników finansowych w 3Q było jednorazowe.

- Synektik pracuje nad strategią na kolejnych kilka lat i przedstawi ją za 5-6 miesięcy. Będzie ona zakładać m.in. rozszerzanie oferty i sprzedaży zagranicznej.

- Synektik prowadzi przygotowania do startu III fazy badań klinicznych w projekcie kardioznacznika i będzie je mógł rozpocząć w perspektywie najbliższych miesięcy.

CCC

- Grupa CCC z optymizmem patrzy na drugie półrocze, choć dostrzega też wyzwania dotyczące m.in. łańcucha dostaw i kolejnej fali pandemii. Jesienią grupa może opublikować nową strategię rozwoju.

- Grupa CCC uruchomiła platformę zakupową russia.ccc.eu. i zapowiedziała otwarcie kolejnych w Grecji i Chorwacji, podała spółka. W przyszłym roku spółka planuje również udostępnić na rynku rosyjskim aplikację mobilną.

Shoper

- Shoper przejął 100% udziałów w spółce Shoplo, właściciela platformy e-commerce, za 17,5 mln PLN.

- Shoper na razie nie zmienia prognozy na 2021 roku zakładającej osiągnięcie 77 mln PLN przychodów pomimo finalizacji przejęcia spółki Shoplo. Spółka ocenia, że jest na to jeszcze za wcześnie.

- Shoper prowadzi rozmowy w sprawie potencjalnych akwizycji z kilkunastoma podmiotami w Polsce i za granicą. Spółka zaznacza, że koncentruje się na rozwoju organicznym i do przejęć podchodzi w sposób wybredny.

Famur

Akcjonariusze Famuru zdecydowali podczas nadzwyczajnego walnego zgromadzenia o upoważnieniu zarządu do skupu akcji własnych stanowiących nie więcej niż 5% kapitału (28,7 mln sztuk) po cenie nie niższej niż 2,5 PLN. NWZ wyraziło także zgodę na utworzenie kapitału rezerwowego na buy-back, na który wydzielono środki pochodzące z części kapitału zapasowego w wysokości 70 mln PLN z kapitału zapasowego .

Cavatina Holding

VALUE FIZ stał się posiadaczem praw do akcji spółki Cavatina Holding, które po zamianie na akcje stanowić będą 6,02% kapitału i głosów na WZ

PTW (NC)

Grupa PTWP jest optymistycznie nastawiona do 2H’21, jak i całego 2022 r. i nie wyklucza realizacji ewentualnych przejęć na rynku.

Zortrax (NC)

Zortrax rozpocznie we wrześniu br. prace badawcze jako podwykonawca w ramach umowy zawartej pomiędzy Europejską Agencją Kosmiczną i Astroniką dotyczącej przeprowadzenia badań i testów mających na celu opracowanie technologii pokrywania powłokami metalicznymi wydruków 3Da, podała spółka. Astronika jako lider projektu będzie odpowiedzialna za skonstruowanie części instrumentów dla pracującej obecnie na powierzchni Marsa amerykańskiej sondy InSight.