Fundusze dłużne:
Rynki dłużne kontynuowały w kwietniu obrany wcześniej kierunek. Wyprzedaż była szczególnie dotkliwa w przypadku polskich obligacji skarbowych, które zachowywały się gorzej niż papiery innych państw. Propozycje dalszego luzowania fiskalnego przedstawione przez rząd doprowadziły do wzrostu oczekiwań co do docelowej wysokości stopy referencyjnej w Polsce do poziomu 7,5%. W związku z tym szczególnie obciążony zostały wynik Noble Fund Obligacji. Mniejszą stratę zanotował Noble Fund Konserwatywny, ale również on posiadał pewną ekspozycję na polskie obligacje stałokuponowe. Dodatkowo, po pewnym odreagowaniu w drugiej połowie marca, ponownie zaczęły rozszerzać się spready kredytowe. W takim otoczeniu również fundusz Noble Fund Strategii Dłużnych zaliczył straty.
Fundusze akcyjne:
Po marcowym oddechu, kwiecień przyniósł kontynuację obaw o koniunkturę gospodarczą, inflację oraz podwyżki stóp procentowych, w związku z czym rynki akcji zachowywały się słabo. Nasze fundusze zachowywały się lepiej bądź podobnie do benchmarków, natomiast nie uchroniły się przed nominalnymi stratami. Noble Fund Akcji Polskich stracił 7,2% na tle 11,5% straty indeksu benchmarkowego oraz 11,0% straty WIG, głównie dzięki przeważeniu takich sektorów jak surowce, energetyka oraz rafinerie. Niedoważone przez nas spółki finansowe oraz konsumenckie, po istotnym odbiciu, powróciły do relatywnej słabości. Noble Fund Małych i Średnich Spółek stracił 7,0%, co jednak okazało się wynikiem nieznacznie lepszym niż uzyskany przez benchmark. Najsłabiej zachowywały się amerykańskie „misie” – indeks Russell 2000 stracił niemal 10%. Relatywnie dobrze zachowywały się nasze spółki z sektora energetycznego, a słabiej tez z sektora finansowego. Performance spółek przemysłowych był mieszany. Noble Fund Akcji Europejskich oraz Noble Fund Akcji Amerykańskich osiągnęły odpowiednio -0,86% oraz - 8,8% - wyniki zbliżone od indeksów benchmarkowych. W przypadku USA negatywnie kontrybuowało niedoważenie sektora użyteczności publicznej, co zostało skompensowane przez niedoważenie sektora surowcowego oraz nieruchomości, natomiast w Europie nie odnotowaliśmy większych odchyleń wyników na poziomie sektorów.
Fundusze mieszane:
Noble Fund Strategii Mieszanych, Noble Fund Emerytalny i Noble Fund Stabilny straciły w kwietniu odpowiednio 7,4%, 8,3% i 9,0%. Zarówno część akcyjna jak i obligacyjna kontrybuowały istotnie negatywnie. Co przed nami? Rynki weszły w kolejny miesiąc w pesymistycznym nastroju. Sam ten fakt może być przyczynkiem do kolejnej korekty w górę, podobnie jak to miało miejsce w marcu. Niemniej jednak nadal uważamy, że koniunktura gospodarcza może wkrótce zacząć mocniej rozczarowywać, dlatego utrzymujemy bardzo selektywne podejście do aktywnego ryzyka (vs. benchmarki).
