- Analitycy DM BOŚ podnieśli cenę docelową w reakcji na wyniki spółki.
- Ferro uruchomiło nowe centrum logistyczne w Rumunii.
- Ceny surowców utrzymują się na w miarę korzystnych poziomach.
Rekomendacja dla Ferro - cena docelowa w górę
Raport został przygotowany przy kursie Ferro na poziomie 33,5 zł.
"Podtrzymujemy nasze rekomendacje: fundamentalną "kupuj" oraz relatywną "przeważaj". Podnosimy naszą wycenę fundamentalną dla Spółki w horyzoncie 12M o 7%, do 39,3 zł z 36,6 zł na akcję" - przekazano w raporcie, którego autorką jest Sylwia Jaśkiewicz,
Zobacz również: Chemiczny gigant z GPW ma problemy i negocjuje z bankami. Jakie są scenariusze?
Analitycy ocenili, że wyniki opublikowane przez spółkę są powyżej oczekiwań. Mowa przede wszystkim o armaturze instalacyjnej i sanitarnej. Na tej podstawie widać pozytywny wpływ cen surowców.
W 2023 r. wynik EBITDA wyniósł 118 mln zł, co oznacza spadek o 2% w ujęciu rocznym, przy czym spodziewano się odczytu na poziomie 112 mln zł (-7% r/r). Jak zaznaczono, pomimo trudniejszego otoczenia rynkowego, grupa poradziła sobie dobrze. Wskazano głównie na mocne przepływy operacyjne, spadek zapasów i długu netto na koniec ubiegłego roku.
W ostatnim kwartale 2023 r. przychody rodzimego producenta i dystrybutora techniki sanitarnej, instalacyjnej i grzewczej wyniosły 201 mln zł, po 4% spadku (oczekiwano jednak spadku na poziomie 5%).
"Analizując wyniki poszczególnych kwartałów minionego roku, można było zauważyć pewną stabilizację kluczowych trendów i korzystny wpływ podejmowanych przez nas od lat decyzji strategicznych. W efekcie, pomimo wciąż wymagającego otoczenia biznesowego, przychody Grupy Ferro przekroczyły w 2023 roku 803 mln zł, co oznacza spadek o 12% w porównaniu z bardzo mocnym rokiem 2022. Jednocześnie dzięki stale rosnącej efektywności operacyjnej EBITDA w ub.r. sięgnęła niemal 118 mln zł i była jedynie nieznacznie niższa w ujęciu rok do roku, a Grupa zakończyła rok zyskiem netto na poziomie przekraczającym 67 mln zł, co z kolei oznacza wynik nieco lepszy niż w roku poprzednim. Jesteśmy zadowoleni z osiągniętych rezultatów, będących potwierdzeniem słuszności naszych strategicznych decyzji dotyczących dywersyfikacji – zarówno geograficznej, jak i ofertowej” – skomentował prezes Wojciech Gątkiewicz, cytowany w komunikacie.
Notowania Ferro na tle sWIG80
Źródło: TradingView
Zobacz również: Akcje w górę o 46% i rekordowa dywidenda - nowa rekomendacja dla spółki z GPW
Założono również, że słaba koniunktura ulega stabilizacji, dając szansę na poprawę popytu w kolejnych kwartałach.
"Biorąc pod uwagę wyniki finansowe za IV kwartał, modyfikujemy założenia finansowe dla spółki, ze szczególnym uwzględnieniem poziomu zapasów i długu netto na koniec roku. Wydaje się, że słaba koniunktura stabilizuje się, co daje szansę na poprawę popytu w kolejnych kwartałach. Ceny surowców utrzymują się na w miarę korzystnych dla rentowności spółki poziomach (choć cena miedzi urosła)" - przekazano w raporcie DM BOŚ.
Ferro - prognozy finansowe
Źródło: Rekomendacja DM BOŚ
Zobacz również: Kruk zapowiada dywidendę! Ile wypłaci spółka?
Nowe inwestycje w Europie Południowej
Duży wpływ na funkcjonowanie spółki będzie mieć uruchomione centrum logistyczne w Rumunii.
"Uruchomienie centrum logistycznego w Rumunii powinno dawać pozytywne efekty jak oszczędności w transporcie, poprawa dostępności towaru i ekspansja sprzedaży w segmencie źródeł ciepła na rynkach Europy Południowej. Mamy nadzieję, że otoczenie rynkowe w końcu będzie korzystniejsze, zwłaszcza dla segmentu źródła ciepła" - skomentowali eksperci.
Warto przypomnieć, że przyjęta strategia spółki zakłada rekomendowanie wypłaty dywidendy w wysokości nie mniejszej niż połowa zysku netto, przy jednoczesnym występowaniu stabilnej sytuacji rynkowej i finansowej (istotne jest zachowanie relacji skonsolidowanego długu netto do skonsolidowanego wskaźnika EBITDA na poziomie nieprzekraczającym 2,5x).
