dolara i euro

Poniedziałek przyniósł niewielką zmienność notowań złotego, gdyż pary EUR/PLN oraz USD/PLN utrzymywały się odpowiednio blisko poziomów 4,78 oraz 4,84.

Złoty nie przecenił się w poniedziałek w odróżnieniu od wielu innych walut rynków wschodzących, gdyż ten ruch nie znajdował odzwierciedlenia w sile dolara (indeks DXY nieznacznie tracił na wartości). Brak popytu na waluty ryzykowne wynikał z obaw o kierunek w jakim zmierzać będzie polityka w Chinach, która może pogarszać perspektywy gospodarcze. W tym kontekście rynek w dużym stopniu zignorował dane o PKB za Q3, które okazały się lepsze od oczekiwań (3,9% r/r vs. 3,4%). W regionie CEE osłabiał się forint przed posiedzeniem węgierskiego MNB we wtorek. HUF zyskiwał w ostatnim czasie na bazie niestandardowych działań w polityce pieniężnej, które prawdopodobnie nie znajdzie potwierdzenia w podwyżce głównej stopy procentowej na nadchodzącym posiedzeniu. W najbliższych dniach oczekujemy, że złoty będzie reagował przede wszystkim na trendy z rynków bazowych, co sprzyja utrzymaniu pary EUR/PLN w pobliżu poziomu 4,80.

✕

Notowania EUR/USD nie uległy istotnym zmianom na ostatniej sesji, gdyż para pozostała w nieznacznie poniżej poziomu 0,99. Dane PMI rozczarowały zarówno w strefie euro jak i w USA wskazując na zdecydowane spowolnienie gospodarcze. Jednak takie oczekiwania od pewnego czasu wydają się być w cenach, a brak istotnej wyprzedaży połączony jest z oczekiwaniami na złagodzenie stanowiska amerykańskiego Fedu. Na rynkach bazowych uwagę przyciągały notowania japońskiego jena, gdzie po (prawdopodobnych) interwencjach walutowy kurs USD/JPY powracał do trendu wzrostowego. Z kolei w Wielkiej Brytanii rynek umiarkowanie pozytywnie reagował na wybór R. Sunaka jako nowego premiera, co pozwalało na utrzymanie kursu GBP/USD w okolicach poziomu 1,13.

✕

W poniedziałek na krajowym rynku stopy pocentowej miało miejsce mocne odreagowanie ostatnich wzrostów rentowności, a cała krzywa przesunęła się w dół o ponad 40 pb. Z jednej strony obligacje wspierają czynniki globalne związane z negatywnymi odczytami danych z głównych gospodarek, zarówno amerykańskiej, europejskiej, jak i chińskiej, co może przełożyć się na złagodzenie tonu ze strony jastrzębich banków centralnych, w tym amerykańskiego Fed. W poniedziałek dane PMI dla przemysłu w USA pokazały spadek wskaźnika poniżej oczekiwań (51 pkt) do poziomu 49,9 pkt. oraz spadek PMI dla sektora usług w okolice 46,6 wobec oczekiwań na poziomie 49,2 pkt. Dodatkowo rynek chiński pozostaje pod dużą presją po wynikach XX zjazdu KPCh i całkowitej dominacji sekretarza generalnego Xi Jinpinga, co budzi obawy rynków finansowych o napięcia na linii Waszyngton – Pekin i może negatywnie przełożyć się gospodarkę światową oraz rynki akcyjne.

✕

✕

Z drugiej strony dochodzą czynniki lokalne takie jak chociażby odwołanie poniedziałkowej aukcji obligacji na rzecz Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych ze strony BGK. W poniedziałek nastroje na rynku obligacji studził sam premier Mateusz Morawiecki, który stwierdził, że odwołanie aukcji obligacji jest „całkowicie normalne” w okresie zawirowań na rynkach, a Polska będzie organizowała aukcje obligacji, kiedy będą do tego warunki. Morawiecki podkreślał, że system finansów publicznych „jest stabilny, mocny”, a rząd ma zapewnione 30-35 proc. Środków potrzebnych do sfinansowania potrzeb pożyczkowych w 2023 roku.

✕