Silny dolar szkodzi przede wszystkim aktywom rynków wschodzących. Za nami zatem bardzo trudny rok dla akcji polskich, ale pierwsze sygnały przybliżające zakończenie cyklu podwyżek stóp procentowych w USA (m.in. spadek inflacji) osłabiły dolara, co natychmiast wywołało dynamiczne odbicie na aktywach ryzyka zwłaszcza tych, które mocny „zielony” najbardziej do tej pory dławił. Prawdopodobieństwo przerodzenia się go w recesję w strefie euro jest dość duże, co przybliża ją także do Polski, jako partnera handlowego.
Sprawdź też: Zobacz co eksperci mówią o przyszłości walut, złoty w potrzasku
Najważniejszymi jednak czynnikami będą:
- kondycja amerykańskiej gospodarki, która pomimo jastrzębiej polityki Fed, póki co nie ma „ochoty” się schładzać, co pokazują dobre dane z rynku pracy i polepszające się wskaźniki nastrojów konsumentów,
- wpływ potencjalnego post-pandemicznego otwarcia chińskiej gospodarki zarówno na globalny popyt, jak i potencjalne trendy reflacyjne, które mógłby on wywołać.
Czynnikiem mogącym stać na przeszkodzie w stopniowym luzowaniu polityki monetarnej w skali globalnej może być wysoka dynamika płac. Wygląda na to, że pandemia pozostawiła po sobie pewne zmiany na amerykańskim rynku pracy, które będą wywierać presję na wzrost wynagrodzeń. Okazało się bowiem, że dzięki posiadanym aktywom (nieruchomości, akcje, kryptowaluty) część społeczeństwa poczuła się na tyle niezależna finansowo, iż opuściła tamtejszy rynek pracy i nie wróciła po pandemii do aktywności zawodowej.
Sprawdź też: Trzęsienie na kursach walut! Najgorsze dopiero przed nami…
- Rok 2023 prawdopodobnie będzie okresem spowolnienia gospodarczego wywołanego bardzo wysokimi nominalnymi poziomami stóp procentowych.
- W scenariuszu bazowym szczyt inflacji w USA jest już za nami, natomiast w Polsce inflacja może jeszcze wzrosnąć w I kw. 2023 r. po czym zacznie spadać, utrzymując się jednak na poziomie dwucyfrowym przez cały lub zdecydowaną większość roku.
- Spadająca presja inflacyjna i słabnąca gospodarka może skłonić banki centralne do stopniowych cięć stóp w pod koniec przyszłego roku.
- Przy takim rozwoju wypadków już pierwsze półrocze 2023 może okazać się dobre dla obligacji, głównie ze względu na utrzymującą się obecnie wysoką rentowność.
- Druga połowa roku i oczekiwania co do obniżek stóp mogą wspomóc obligacje długoterminowe, a w następnej kolejności akcje.
- W przypadku akcji przyszły rok będzie czasem powrotu do podstaw ekonomii, a relatywnie lepiej mogą spisać się akcje spółek tradycyjnej gospodarki posiadające zdrowe bilanse bez nadmiernego zadłużenia.
- Scenariusz pozytywny zakłada dynamiczny spadek inflacji przy jednoczesnym uniknięciu recesji.
- W scenariuszu negatywnym wysokie stopy procentowe przy pogorszeniu konsumpcji mogą doprowadzić do kolejnego kryzysu zadłużenia.
Sprawdź też: Czarne chmury nad kursami głównych walut!
- W przypadku akcji przyszły rok będzie czasem powrotu do podstaw ekonomii, a relatywnie lepiej mogą spisać się akcje spółek tradycyjnej gospodarki posiadające zdrowe bilanse bez nadmiernego zadłużenia.
- Scenariusz pozytywny zakłada dynamiczny spadek inflacji przy jednoczesnym uniknięciu recesji.
- W scenariuszu negatywnym wysokie stopy procentowe przy pogorszeniu konsumpcji mogą doprowadzić do kolejnego kryzysu zadłużenia.
