Wycena STS Holding na giełdzie w 5 miesięcy urosła o 24%, a to może być dopiero początek hossy na tym walorze – wynika z rekomendacji DM BOŚ.
- „Kupuj” STS i cena docelowa 20,40 zł – tako rzecze DM BOŚ.
- STS działa na szybko rosnącym polskim rynku bukmacherskim.
- W IV kw. 2022 wartość NGR (przychody pomniejszone o wypłacone wygrane i o wartość podatku od gier) wyniosła 200 mln zł (+47% r/r) – dzięki MŚ w piłce nożnej w Katarze.
- STS szuka oszczędności i podpisał nową umowę z PZPN.
- STS chce 100% zysku przeznaczać na dywidendę.
„Kupuj” i cena docelowa 20,40 zł – tak DM BOŚ rozpoczął wydawanie rekomendacji dla STS Holding. To daje około 20,5% potencjalnej zwyżki, jeśli założenia analityków mają się zrealizować. Autorem rekomendacji jest Mikołaj Stępień.
Zobacz również: Ta spółka jeszcze do niedawna była w WIG20. Dziś ma rekordowe straty
Historia notowań STS na tle WIG
Źródło: TradingView
STS działa na mocno wzrostowym rynku
Przypomnijmy, że STS Holding największym bukmacherem na polskim rynku, posiadającym 46% udziału. Daje możliwość obstawiania zakładów sportowych, ale także e-sportowych, oferuje również usługę kasyna wirtualnego. STS ma zarówno nowoczesną appkę i stronę www, jak i sieć 400 stacjonarnych punktów detalicznych. Ma około 1,6 miliona klientów.
STS działa na szybko rosnącym rynku – polski rośnie dwukrotnie szybciej, niż europejski. Według prognoz H2 Gambling Capital wartość GGR (gross gaming revenue - przychody pomniejszone o wypłacone wygrane) na polskim rynku (bez loterii) w 2022 roku wyniósł 4,7 mld zł, a w 2026 roku ma sięgnąć 6,7 mld zł (10% CAGR), podczas gdy w całej Europie CAGR ma w tym okresie wynieść 3%.
DM BOŚ wskazuje, że w IV kw. 2022 roku raportowane kluczowe wskaźniki efektywności były rekordowo wysokie za sprawą MŚ w piłce nożnej w Katarze. „W IV kw. ub. roku NGR (przychody pomniejszone o wypłacone wygrane i o wartość podatku od gier) osiągnął 200 mln zł (+47% r/r). Mistrzostwa były sezonem szczególnie dochodowym dla STS z powodu wzmożonej aktywności klientów i relatywnie dużej liczby niespodziewanych wyników rozgrywek. Zakładamy, że Spółce uda się zatrzymać większość nowo zdobytych klientów i stworzyć podwaliny pod przyszły wzrost” – stwierdza Mikołaj Stępień.
„Pomimo wysokiej bazy za 2022 rok oczekujemy w 2023 roku NGR na zbliżonym poziomie za sprawą (i) utrzymania klientów pozyskanych podczas MŚ w piłce nożnej w 2022 roku, (ii) wzrostu wartości średniego zakładu w związku z inflacją, (iii) przeniesienia niektórych wydarzeń sportowych pod wpływem MŚ z 2022 na 2023 rok oraz (iv) generalnego trendu wzrostowego w branży. Biorąc pod uwagę zapowiedziany plan oszczędności oczekujemy w br. wzrostu marży EBITDA Spółki” – napisał analityk.
Grupa STS wygenerowała w całym 2022 roku NGR na poziomie 663 mln zł. Ze wstępnych szacunków STS wynika, że skorygowana EBITDA wyniosła między 265 a 275 mln zł.
Zobacz również: Gigantyczne zyski paliwowego narodowego czempiona! Trwa burza w internecie a kurs na giełdzie spada
Wyniki finansowe STS i prognoza
Źródło: DM BOŚ
STS idzie w kierunku oszczędności
Wyniki finansowe STS powinny ulegać ciągłej poprawie. „Spółka przedstawiła plan oszczędności oparty na 3 filarach: (i) ograniczenie nierentownej działalności na rynkach zagranicznych, (ii) nowa korzystniejsza dla Spółki umowa z PZPN oraz (iii) wewnętrzne usprawnienia i synergie. Łącznie oszczędności z tytułu wymienionych wyżej działań powinny, wg naszych szacunków, wynieść co najmniej 35 mln zł rocznie poczynając od 2023 roku” – wskazuje analityk DM BOŚ.
Oszczędności STS z tytułu wygaszenia działalności zagranicznej (głównie w Wielkiej Brytanii) szacowane są ponad 20 mln zł. Kilkanaście milionów złotych ma trafić do spółki dzięki nowej umowie z PZPN.
Zobacz również: Zakłady bukmacherskie wkraczają na główny parkiet GPW
Docelowo cały zysk na dywidendę
Stępień przypomniał, że STS zamierza w średnim okresie osiągnąć status spółki dywidendowej, której współczynnik wypłaty dywidendy wynosi 100%. „Spółka wypłaca dywidendę 2 razy w roku. Spodziewamy się, że w 2023 roku Spółka wypłaci 0,90 zł dywidendy na akcję, co implikuje 5% stopę dywidendy brutto” – zwrócił uwagę analityk.
12-miesięczna cena docelowa dla akcji STS - będąca złożeniem wyceny DCF (50%) i wyceny porównawczej (50%) - wynosi 20,4 zł. „Nasza wycena oferuje potencjał wzrostu dla kursu rynkowego, dlatego też rozpoczynamy pokrywanie STS z długoterminową rekomendacją Kupuj. Biorąc pod uwagę mocne powtarzalne przepływy pieniężne i utrwalony profil dywidendowy uważamy, że w obecnym otoczeniu wysokich stóp procentowych kurs akcji STS powinien się zachowywać lepiej od rynku, dlatego wydajemy krótkoterminową rekomendację relatywną Przeważaj” – podsumował analityk DM BOŚ.
22 marca 2023 roku STS opublikuje wyniki finansowe za cały 2022 rok. 17 maja nastąpić ma publikacja wyników za I kw. 2023.
STS jest kontrolowany przez Mateusza Juroszka, poprzez Juroszek Investments (33,68% udziałów) oraz MJ Investments (25,42%).
