POL: Deflacja PPI w grudniu pogłębiła się - ceny produkcji sprzedanej przemysłu zmalały o 6,4% r/r wobec spadku 5,1% r/r w listopadzie. Jest to rekordowo niski poziom dynamiki PPI. Spadek cen produkcji jest większy niż oczekiwano (kons.: -5,7% r/r). W ujęciu miesięcznym ceny obniżyły się o 0,8%, a trend spadkowy trwa już 18. miesiąc (z pominięciem 2 miesięcy bez spadku cen). Silna deflacja to m.in. efekt korekty w branży naftowej (-3,7% m/m), ale spadki cen w przetwórstwie są powszechne – wystąpiły w 18 z 22 branż przetwórstwa. Ceny obniżyły się m.in. w produkcji metali (o 15,5% r/r), w sektorze chemicznym (o 14,8% r/r), w takiej samej skali potaniały wyroby papiernicze. Skutki spadku PPI powinniśmy zaobserwować w najbliższych odczytach inflacji konsumenckiej, w tym głównie w dalszym obniżaniu się dynamiki cen towarów. Przeciwstawne do przemysłu tendencje panują w budownictwie - wskaźniki cen produkcji budowlano-montażowej wzrósł w grudniu o 7,5% r/r.
GER: Deflacja PPI w grudniu pogłębiła się do -8,6 %r/r z -7,9% r/r w listopadzie. W ujęciu m/m ceny obniżają się już od 15 miesięcy. Główną przyczyną spadku cen w ujęciu rocznym były niższe ceny energii, szczególnie energii elektrycznej, która potaniała o 35,6% r/r. Gaz ziemny staniał o 22,4% r/r, opał o 14,4% r/r, a ceny paliw silnikowych spadły o 5,1% r/r. Po wyłączeniu cen energii, PPI był wyższy o 0,3% r/r i pozostał bez zmian w porównaniu z listopadem 2023. W ujęciu średniorocznym ceny producentów przemysłowych w 2023 były o 2,4% niższe niż w 2022. Większy spadek w ujęciu rocznym odnotowano ostatnio w 2009, czyli w efekcie głębokiej recesji związanej z globalnym kryzysem.
EUR: Ceny produktów rolnych w UE w 2023 wzrosły o 2%, wg wstępnych danych Eurostatu. W Polsce wg tych szacunków ceny obniżyły się o 5,4%. Spadły ceny zbóż (o 26% r/r), a także ceny nawozów i polepszaczy gleby (o 23% r/r). Silnie wzrosły za to ceny ziemniaków (23% r/r), co było skutkiem suszy, która wpłynęła na poziom ich produkcji. Po znaczących wzrostach cen w latach 2021 i 2022, umiarkowany wzrost cen w 2023 oznacza pewną normalizację. Z jednej strony może to być odzwierciedlenie ustabilizowania się łańcuchów dostaw i rynków, które wcześniej były zakłócone przez pandemię COVID-19 i inne czynniki geopolityczne, takie jak inwazja Rosji na Ukrainę. Z drugiej, same konsekwencje wojny w Ukrainie, które w 2022 podnosiły ceny żywności, w 2023 oddziaływały już w przeciwnym kierunku (wzrost podaży), zwłaszcza w Polsce.
USA: Wstępny indeks koniunktury konsumenckiej wg Uniwersytetu Michigan za styczeń wzrósł do 78,8 pkt., znacznie powyżej oczekiwań (kons.: 69,1 pkt.), co oznacza kontynuację mocnych wzrostów z grudnia. Poprawę nastrojów konsumentów widać też w danych grudniowych dotyczących sprzedaży detalicznej, czy historycznie niskich wnioskach o zasiłki dla bezrobotnych z początku stycznia. Wyższa ufność konsumencka wynika również z oczekiwań na spadek inflacji – w horyzoncie roku gospodarstwa domowe oczekują wzrostu cen o 2,9% r/r (z 3,1% r/r w listopadzie). Oczekiwana długoterminowa inflacja spadła do 2,8%, czyli poniżej przedziału 2,9-3,1%, w którym utrzymywała się przez 26 z 30 poprzednich miesięcy. Zwiększenie pewności co do przyszłości, perspektywy obniżenia stóp procentowych w tym roku oraz spadek inflacji mogą potencjalnie przyczynić się do zwiększenia wydatków gospodarstw domowych w nadchodzących miesiącach.
USA: Sprzedaż domów na rynku wtórnym w grudniu spadła o 1% m/m (3,78 mln w ujęciu rocznym). Sektor mieszkaniowy, który jest szczególnie podatny na zmiany stóp procentowych, doświadczył załamania w ubiegłym roku, kiedy to Fed zwiększył koszty kredytów. Odsetek respondentów ankiety przeprowadzonej przez Uniwersytet Michigan (z wcześniejszego punktu), którzy pozytywnie oceniają warunki zakupu domów, wzrósł najbardziej od 2 lat. Na tej podstawie i przy założeniu obniżenia stóp procentowych Fed, możemy oczekiwać, że w 2024 sektor nieruchomości rozpocznie drogę powrotną do wartości sprzed kryzysu.
EUR: Lagarde podczas wystąpienia na konferencji w Davos powiedziała, że inflacja spada zarówno w strefie euro, jak i na całym świecie, a także widać oznaki zmniejszenia napięć na rynku pracy. Prezes powstrzymała się od konkretnych komentarzy na temat polityki pieniężnej, ponieważ EBC wszedł w tzw. blackout przed posiedzeniem w tym tygodniu. Lagarde wezwała Europę do walki z groźbą drugiej prezydentury D.Trumpa, mówiąc, że najlepszą formą obrony jest atak. Atak ma polegać na zmniejszeniu uzależnienia Europy od USA, a by móc to osiągnąć Europa musi wykorzystywać swoje oszczędności do realizacji inwestycji związanych z energią odnawialną.
USA: Prezydent J.Biden podpisał prowizorium budżetowe, gwarantujące finansowanie instytucji administracji federalnej do 1 marca, co oddala groźbę ich zamknięcia.
USA: M.Daly (Fed) uznała za przedwczesne spekulacje sugerujące, że obniżki stóp procentowych mogą nastąpić w najbliższym czasie. Stwierdziła, że konieczne jest jeszcze dużo pracy, aby obniżyć inflację do poziomu 2%. Podkreśliła potrzebę bardziej solidnych dowodów na spadek inflacji, zanim Fed podejmie decyzję o zmianach w polityce pieniężnej.
