Czynniki globalne determinują zmienność walut CE4… … ale krajowe fundamenty są kluczowe dla długoterminowych trendów
Dokonaliśmy analizy zachowania walut CE4 do dolara od 2017, starając się wyodrębnić wpływające na nie czynniki. Przed 2020 waluty CE4 poruszały się niemal identycznie, śledząc ogólny sentyment na rynkach. Od marca 2020, tj. rozpoczęcia napięć rynkowych związanych z pandemią, znacząco wzrosła rola krajowych fundamentów. W warunkach podwyższonej niepewności i wysokiej inflacji, czynniki które zróżnicowały wartość walut CEE4 to: polityka gospodarcza wpływająca na sytuację fiskalną, saldo rachunku bieżącego i inflację.
Może Cię zaciekawić: Kursy walut 13.02.: potężne spadki na kursie euro ⚠️
Wyróżniają się tu przede wszystkim czeska korona oraz forint
Węgierska waluta od kwartałów wyraźnie traci na tle regionu. Odpowiada za to istotne pogorszenie bilansu handlowego (z nadwyżki Węgry przeszły w duży deficyt), którego nie kompensuje napływ inwestycji, czy środków unijnych (brak dostępu do Funduszu Odbudowy). W przyszłości ryzyko negatywnych niespodzianek dla gospodarki i finansów Węgier jest wysokie. Fundusze unijne do 2027 stanowią 35% ich PKB z 2021 i są przedmiotem dyskusji politycznych. Dokłada się do tego wysoka zależność od importu energii spoza UE. Ponadto ryzykiem jest zahamowanie ciągle wysokiego napływu kapitału na rynek nieruchomości.
Może Cię zaciekawić: Węgry nowym liderem inflacji. Kiełbasa wyborcza Viktora Orbana okazała się niestrawna
Z kolei korona to najbardziej stabilna waluta regionu
Zawdzięcza to aktywnej polityce kursowej czeskiego banku centralnego, który bronił korony, gdy CNB przestał podnosić stopy albo w okresie napięć wywołanych rosyjską agresją. Czechy są przy tym relatywnie najsłabiej w regionie wyeksponowane na eksport do UE. Relatywnie mniejszy jest też udział importu w lokalnym koszyku energetycznym. Mniejsza jest również zależność korony od dostępności funduszy unijnych na tle CEE4. Wahania korony nie są zbyt istotne z uwagi na niski odsetek długu publicznego w walutach obcych.
Może Cię zaciekawić: Inflacja w Czechach w dół! Ceny rosną wolniej nad Wełtawą, tak jak w Polsce
Prognozy dla kursu: franka CHF, funta GBP, dolara USD i euro EUR
