Na podstawie ubiegłorocznych wyników obniżamy prognozowane przychody do poziomu ok. 260 mln zł. rocznie, sądząc, że będzie osiągalny przy aktualnym poziomie podpisanych kontaktów. Jednocześnie pozostawiamy prognozę zysku netto na zbliżonym poziomie.
Uważamy, że tegoroczne wyniki mogą w dalszym ciągu znajdować się pod dużą presją rosnących cen surowców i materiałów budowlanych, a utrzymanie ubiegłorocznych marż powinno być dobrym wynikiem. Jednocześnie pozostawiamy prognozę zysku netto na zbliżonym poziomie, do czego powinna się przyczynić sprzedaż budynku Astrum Business Park przy ulicy Łopuszańskiej 95 w Warszawie (wartość transakcji ma wynieść 43,5-43,9 mln euro). Zakładamy, że pozyskane środki Prochem przeznaczy na realizację kolejnej inwestycji, wykorzystując swoje doświadczenie w projektowaniu zgodnie z koncepcją BIM (Building Information Modeling) oraz wolne moce produkcyjne w ramach generalnego wykonawstwa. Zakładamy również, że aktualnie zawierane kontrakty, zawierają premię z tytułu ryzyka dalszego wzrostu kosztów, co pozwoli Spółce na stopniowe odbudowywanie marż na wszystkich poziomach.
Pandemia nie wstrzymała inwestycji w przemyśle chemicznym. Według danych GUS, w 2021 roku nakłady sektora wyniosły prawie 16 mld zł (wzrost ok. 19% r/r). Polskie przedsiębiorstwa chemiczne dalej zwiększały nakłady na rozbudowę instalacji by lepiej wykorzystywać moce produkcyjne oraz dostosowywać procesy technologiczne do regulacji klimatycznych i środowiskowych, w zgodzie z założeniami Europejskiego Zielonego Ładu. Inwestycjom sprzyjała dynamicznie rosnąca produkcja. Produkcja sprzedana polskiego przemysłu ogółem w 2021 roku wzrosła o 23,3%, do czego w dużej mierze przyczynił się 34% wzrost w działach przemysłu chemicznego.
W bieżącym roku, w obliczu nowej rzeczywistości, która po raz kolejny okazała się nieprzewidywalna, przemysł chemiczny staje przed kolejnymi wyzwaniami związanymi m.in. z dostępnością surowców, wzrostem kosztów energii i gazu oraz koniecznością poszukania nowych kierunków handlowych. Według Polskiej Izby Przemysłu Chemicznego łączna wartość eksportu polskiego sektora chemicznego w 2021 roku wyniosła 34 mld euro, a wartość importu przekroczyła 52 mln euro. Import chemikaliów z Ukrainy do Polski wyniósł 297 mln euro, a eksport na Ukrainę z Polski - prawie 1,4 mld euro. Import produktów chemicznych z Rosji do Polski natomiast w tym czasie to ponad 1,6 mld euro, a eksport polskich chemikaliów do Rosji przekroczył 1,8 mld euro. Z jednej strony, polskie firmy zmuszone są do poszukiwania nowych rynków, co wiąże się z pewnym ryzykiem. Z drugiej strony, najbardziej potrzebne chemikalia stają się coraz trudniej dostępne, a ich ceny osiągają zdecydowanie wyższe poziomy, co w znacznej mierze to ryzyko mityguje. Dodatkowo sankcje nałożone na Rosję powodują, że Rosja nie eksportuje, i tym samym nie „psuje rynku” dumpingując ceny co miało miejsce w ostatnich latach w sektorze nawozowym. W ostatnich latach udział europejskiej chemii w rynku globalnym spada. Na skutek restrykcyjnej unijnej polityki klimatycznej przejmuje go rynek azjatycki, głównie chiński. W naszej ocenie Komisja Europejska, nawet w obliczu trudnej sytuacji na rynku surowcowym nie będzie skora do zawieszenia lub przesunięcia w czasie ambitnych celów klimatycznych,takich jak pakiet Fit for 55. Za bardziej prawdopodobne uważamy przyspieszenie prac nad Carbon Border Adjustment Mechanism, czyli ochroną przed wpływem na europejski rynek produktów, które bazują na wysokim śladzie węglowym oraz szybszy rozwój OZE, biogazów, wodoru oraz poprawę efektywności energetycznej, uniezależniając unijną gospodarkę od paliw kopalnych, w tym głównie importowanych ze wschodu. Już ponad 30% wszystkich inwestycji firm z sektora chemicznego jest przeznaczana na środki trwałe związane z ochroną środowiska, co w naszej ocenie jest dużą szansą dla Prochem-u, posiadającego w tym aspekcie niezbędne doświadczenie i kwalifikacje.
