Spółka SFD zaraportowała wyniki za 4kw. 2021 z zyskiem operacyjnym w wysokości PLN 1.7m oraz zyskiem netto PLN 1.0m, poniżej naszych oczekiwań (odpowiednio PLN 3.2m oraz PLN 2.5m), ze względu na niższą marżę brutto ze sprzedaży (-2.9pp r/r oraz 1.7pp poniżej naszych oczekiwań).
- Przychody wyniosły PLN 61.7m (+26% r/r), zgodnie z raportowanymi danymi miesięcznymi. Przychody ze sprzedaży segmentu e-commerce stanowiły 55% przychodów (w porównaniu do 70% udziału w 4kw. 2020), co związane było z rozwoje sprzedaży stacjonarnej oraz niższym wpływem ograniczeń w handlu tradycyjnym związanym z COVID-19. W całym 2021 roku spółka wygenerowała przychody PLN 246m (+24% r/r), z czego 61% stanowiła sprzedaż internetowa. Na koniec 4kw. 2021 spółka posiadała 21 sklepów własnych oraz 69 sklepów franczyzowych.
- Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł PLN 20.1m (+16% r/r), implikując marżę brutto ze sprzedaży w wysokości 32.6% (-2.9pp r/r oraz 1.7pp poniżej naszych oczekiwań), co spowodowane było wyższymi kosztami materiałów (w tym białko i kreatyna), podczas gdy przerwane łańcuchy dostaw wpłynęły na ok. 10% lukę w asortymencie.
- EBITDA wyniosła PLN 2.4m (-33% r/r oraz 39% poniżej naszych oczekiwań), głównie ze względu na niższą marżę brutto ze sprzedaży, ale również wyższe koszty wynagrodzeń i usług obcych (odpowiednio +26% r/r oraz +27% r/r), związane z niższym udziałem sprzedaży internetowej.
- Zysk netto wyniósł PLN 1.0m (vs. PLN 2.2m w 4kw. 2020 oraz nasze oczekiwania PLN 2.5m).
- Na koniec 4kw. 2021 spółka posiadała zapasy na poziomie PLN 38.7m (+22% r/r). Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły PLN -2.4m vs. PLN -3.3m rok wcześniej. Na koniec 4kw. 2021 spółka posiadała dług netto PLN 8.5m (vs. PLN 2.4m na koniec 3kw. 2020 oraz PLN 12.4m na koniec 4kw. 2020).
