W ubiegłym tygodniu presja na umocnienie złotego wyhamowała mimo osłabiającego się dolara. Nastąpiła nawet próba większej korekty / osłabienia złotego, która sprowadziła parę €/PLN prawie do 4,71. Ostatecznie jednak para zakończyła tydzień na 4,67, tj. blisko poziomów z poniedziałkowego otwarcia (4,67).
Czytaj także: Masz dolary (USD), euro (EUR), franki (CHF) czy funty (GBP)? Uważaj
Zachowanie złotego w tym tygodniu najprawdopodobniej zdeterminuje sytuacja międzynarodowa. Odbędzie się wprawdzie posiedzenie RPP, ale nie ma oczekiwań na jakiekolwiek zmiany polityki NBP. Rynek będzie też z bardzo dużą rezerwą podchodzić do ew. zmian forward guidance. Dlatego, o ile faktycznie dojdzie do prób korekty na €/US$, powinno to pociągnąć za sobą również wzrost €/PLN, jak obserwowaliśmy w ubiegłym tygodniu. Skala tego ruchu najprawdopodobniej nie przekroczy jednak 4,72-7250.
Czytaj także: Euro do dolara: będzie się działo! Prognozy na grudzień 2022 roku, analizujemy główną parę walutową
Fed przygotowujący rynki na spowolnienie tempa podwyżek stóp zapowiada raczej udaną końcówkę roku na rynkach. Jest kilka ryzyk, które mogą nastroje inwestorów popsuć, jak np. pogorszenie sytuacji covidowej w Azji, ale na razie nie zapowiada się, aby miało to mieć decydujący wpływ na nastroje na rynku FX. Inwestorzy ciągle liczą też na deeskalację konfliktu na Ukrainie w zimie i na złagodzenie sporu Polski z KE i odblokowanie środków z KPO. Część może też decydować się na zamknięcie jakichkolwiek pozostałych długich pozycji na €/PLN, nie chcąc ponosić ich wysokich kosztów przez przełom roku, kiedy i tak niewiele będzie się dziać na rynkach. Sugeruje to, że para €/PLN może ten roku zakończyć blisko 4,70, mimo odbudowy oczekiwań na obniżki stóp NBP w 2023.
Czytaj także: Prognozy dla euro, funta, dolara, franka i korony: ile złotych możesz zapłacić za te waluty
Prognozy walutowe: kurs euro (EUR/PLN), dolara (USD/PLN), franka (CHF/PLN), funta (GBP/PLN)
Modele relative value
- Modele relative value oceniają bieżące odchylenie zmiennych rynkowych od ich teoretycznych wartości wyliczonych napodstawie innych zmiennych rynkowych.
- Niedowartościowanie złotego wobec euro i dolara pozostaje bardzo wysokie. Zloty umacnia się, ale ma na to wpływ m.in. Ogólnie dobra sytuacja rynkowa. Wysoki poziom stóp w kraju względem rynków rozwiniętych przynajmniej teoretycznie uzasadnia €/PLN w okolicach 4,55. NBP wprawdzie zakończył już podwyżki stóp, ale rosną oczekiwania na szybki powrót np. Fed do poluzowania swojej polityki. Także poziom asset swapów utrzymuje się na wysokim poziomie.
