- Co dalej z notowaniami polskiego złotego?
- Czy wygrana Harris wesprze kurs USD?
- Jak zareaguje dolar na zwycięstwo Trumpa?
Zagrożenie dla polskiego złotego. Ekonomiści ostrzegają
Polski złoty jest jedną z walut najbardziej podatnych na zmiany w związku z nadchodzącymi wyborami w USA, jak wynika z najnowszej analizy ING.
Źródło: ING. Economic and Financial Analysis.
Głównymi kwestiami w wyborach w USA dla regionu Europy Środkowo-Wschodniej są oczywiście podejście kandydatów na prezydenta do NATO i konflikt Ukraina-Rosja, który ze względu na swoją bliskość i zaangażowanie polityczne najbardziej wpływa na ten region. - Polska przyciąga uwagę rynków z powodu swojego bliskiego sąsiedztwa z obszarem konfliktu oraz znaczącego zaangażowania politycznego we wspieranie Ukrainy. Dodatkowo, ostatnie dwa lata pokazują, że polski złoty jest najbardziej podatną walutą w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. - czytamy w raporcie.
Ogólnie rzecz biorąc, powiązania między USA a Europą Środkowo-Wschodnią są prawdopodobnie najsilniejsze w historii.
"Wyższe wydatki na obronę i bliższe stosunki handlowe z USA mogą zapewnić walutom Europy (w tym polskiemu złotemu) pewną ochronę przed nowymi zagrożeniami handlowymi" - napisano.
Wykres. Wybory w USA a kursy walut - potencjalne scenariusze
EUR/USD | USD/JPY | EUR/PLN | ||
1 | Prezydent Trump | 4Q24 1.02 | 4Q24 152 | 4Q24 4.35 |
Kongres Republikanów | 2Q25 1.00 | 2Q25 155 | 2Q25 4.37 | |
Senat Republikanów | 4Q25 0.95 | 4Q25 155 | 4Q25 4.42 | |
2 | Prezydent Trump | 4Q24 1.06 | 4Q24 150 | 4Q24 4.30 |
Kongres Republikanów | 2Q25 0.98 | 2Q25 145 | 2Q25 4.37 | |
Senat Demokratów | 4Q25 1.03 | 4Q25 148 | 4Q25 4.33 | |
3 | Prezydent Harris | 4Q24 1.12 | 4Q24 140 | 4Q24 4.25 |
Kongres Republikanów | 2Q25 1.15 | 2Q25 135 | 2Q25 4.23 | |
Senat Demokratów | 4Q25 1.18 | 4Q25 130 | 4Q25 4.20 |
Źródło: ING. Economic and Financial Analysis.
Zobacz również: Wiemy, ile zarabia 10% najbogatszych Polaków. Jesteśmy daleko za Niemcami w kwestii zarobków
Co będzie dalej z kursem złotego?
Analitycy ING prognozują, że kurs euro wobec złotego przekroczy 4,30 w najbliższym czasie.
Krajowe i europejskie tło makroekonomiczne powinno wspierać stosunkowo agresywne luzowanie polityki pieniężnej przez Narodowy Bank Polski (NBP), zwłaszcza że prezes Banku niedawno złagodził swoje stanowisko w sprawie polityki pieniężnej. - czytamy w analizie ING.
Tabela. Kurs EUR/PLN - przewidywania
Cena Spot |
Nastawienie |
1M |
3M |
6M |
12M | |
4.2816 |
Lekko optymistyczne |
4.30 |
4.33 |
4.33 |
4.35 |
Źródło: Refinitiv, ING forecasts.
Polska waluta pozostaje lekko przewartościowana w stosunku do euro, mówią analitycy ING. Według nich agresywne oczekiwania rynkowe dotyczące obniżek stóp procentowych NBP są głównym czynnikiem wpływającym na prognozy. Nie przewidują jednak, aby oczekiwania te miały spaść w najbliższym czasie, co powinno skutecznie ograniczyć potencjalne umocnienie PLN do końca roku.
Wykres. Kurs euro do złotego - prognoza
Źródło: Refinitiv, ING forecasts
Biden vs Harris. Jak zareaguje amerykański dolar?
Daniel Kostecki, analityk rynków finansowych w CMC, zwraca uwagę na możliwe umocnienie dolara, co byłoby sprzeczne z celami, do których dąży Trump.
"W teorii wygrana Trumpa ma prowadzić do luźnej polityki fiskalnej, co powinno implikować bardziej restrykcyjną politykę monetarną, co z kolei powinno umocnić USD. To z kolei idzie przeciwko wypowiedziom Donalda Trumpa, który chciałby wiedzieć słabego dolara, aby gospodarka USA była bardziej konkurencyjna eksportowo. W teorii raczej to nie jest możliwe, co mogłoby prowadzić kurs EURUSD poniżej parytetu w 2025 r".
Z kolei wygrana K. Harris wiązać się może z restrykcyjną polityką fiskalną, co może prowadzić do luźniejszej polityki monetarnej i w rezultacie do osłabienia USD. - Wtedy pod koniec 2025 r. kurs EURUSD mógłby oscylować w rejonie 1,18. - podkreśla
Warto jednak pamiętać, że prognozy Kosteckiego opierają się głównie na wpływie polityki fiskalnej na politykę monetarną, nie uwzględniając szerszego otoczenia makroekonomicznego ani działań innych banków centralnych i rządów.
Zobacz również: Przed debatą Harris-Trump: 3 scenariusze wyborcze
Natomiast Marek Rogalski, ekspert walutowy z Bossy podkreśla złożoność i niepewność polityczną. - Odpowiedź nie jest łatwa. Harris generalnie optuje za wyższymi podatkami, co może podciąć zyski firm. Dlatego teoretycznie rynki akcji mogą upatrywać w Trumpie korzyści z potencjalnie niższych podatków.
Ale na tym się to raczej kończy. Były prezydent jest postrzegany jako ten, który może doprowadzić do wzrostu deficytu i wyhamowania spadku inflacji poprzez szereg populistycznych decyzji, w tym tych dotyczących wyższych ceł na importowane produkty. Idąc tym tropem można obawiać się, że FED za jego kadencji może mieć nieco utrudnione zadanie i skala obniżek stóp procentowych może być mniejsza i tym samym dolar nie będzie miał pola do większego osłabienia. Inna sprawa, że powrót Trumpa może oznaczać niepewność geopolityczną, czyli czynnik dodatkowo podbijający dolara.
Innymi słowy - Trump może oznaczać silniejszego dolara, a Harris utrzymanie obecnego status quo bazującego na rynkowych sentymentach. Nie sądzę jednak, żeby debata telewizyjna jakoś wpłynęła na sondaże. Te mogą być wyrównane aż do samego końca, a o wyniku wyborów być może zadecydują wyniki w jednym z tzw. stanów wahadłowych. - wskazuje ekspert.
Zobacz również: Trump alarmuje: bez pieniędzy, bez ochrony! Co z NATO?