Analitycy DM BOŚ podtrzymali długoterminową rekomendację Trzymaj dla akcji ciechu. Obniżyli jednak krótkoterminową z Przeważaj do Niedoważaj. Wycena jednej akcji poszła w górę z 60,00 PLN do 63,50 PLN. Dziś rano za akcję spółki płaciliśmy 56,30 PLN.
„W styczniowym raporcie nt. Ciechu zalecaliśmy przeważanie walorów Spółki w portfelu w oczekiwaniu mocnych wyników za IV kw. 2018 roku. Jednocześnie sugerowaliśmy, że po publikacji tych wyników przyjdzie właściwy moment na dystrybucję zysków i niedoważanie walorów Spółki. Nadal popieramy tę strategię i zgodnie z nią obniżamy naszą krótkoterminową rekomendację relatywną do rynku dla Spółki do Niedoważaj (poprzednio Przeważaj).” – czytamy w raporcie.
Analitycy DM BOŚ przedstawiają 3 argumenty popierające powyższą strategię. Po pierwsze, oczekują wyraźnego spadku skor. EBITDA w I kwartale tego roku w porównaniu z poprzednim kwartałem. Po drugie, podtrzymują prognozy ujemnej dynamiki zysków w 2019 roku w porównaniu do 2018 roku w związku z niższymi cenami sody i wyższymi kosztami węgla. Po trzecie, dostrzegają ograniczone pozytywne bodźce dla spółki przy znaczących czynnikach ryzyka.
Ciech
SYSTEM REKOMENDACYJNY DM BOŚ
- Kupuj – fundamentalnie niedowartościowana (potencjał wzrostu [procentowa różnica pomiędzy 12M EFV i ceną rynkową] powyżej kosztu kapitału) + zidentyfikowane katalizatory, które powinny zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną;
- Trzymaj – albo (i) właściwie wyceniona, lub (ii) fundamentalnie niedowartościowana/przewartościowana, ale brak katalizatorów, które mogą zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną;
- Sprzedaj – fundamentalnie przewartościowana (12M EFV jest większy niż obecna cena rynkowa) + zidentyfikowane katalizatory, które powinny zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną.
- Przeważaj – oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot lepszy niż benchmark w ciągu następnego kwartału.
- Neutralnie – oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot zbliżony do zwrotu z benchmarku w ciągu następnego kwartału.
- Niedoważaj – oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot gorszy niż benchmark w ciągu następnego kwartału.
Artykuł jest wyciągiem z rekomendacji, przesłanej mediom 24 kwietnia 2018.
