Podczas sesji 25 maja na LME cynk kosztował najmniej od lipca 2020 roku, 3-miesięczny kontrakt obsunął się do 2215 USD/t. Dzień wcześniej zapasy metalu na londyńskiej giełdzie wzrosły o 40% d/d do niemal 63,5 tys. ton, psując nastroje inwestorów.
Akcja cenowa w Szanghaju była analogiczna: 26 maja notowania kontraktu SHFE 1M (przeliczone z CNY) obsunęły się do 2650 USD/t, poziomu najniższego od lipca 2020 roku. Zapasy na chińskiej giełdzie i LME wzrosły YTD o odpowiednio 133% i 145%, aczkolwiek w Azji od połowy marca – zgodnie z sezonowym trendem – topnieją (-62%), podczas gdy w Londynie metalu skokowo przybywa (+98%). Ceny surowca na obu giełdach spadły od początku roku o ponad 21%, dyskontując niemrawe, popandemiczne ożywienie gospodarki Państwa Środka oraz poprawę dostępności metalu; indeks LMEX stracił w tym czasie 8,3%.
Branżowa organizacja analityczna International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) obniżyła szacunek tegorocznego deficytu rynkowego do 45 tys. ton ze 150 tys. ton przewidywanych w październiku 2022 roku. Zdaniem ILZSG w 2023 roku światowy popyt wzrośnie o 2,1% do 13,8 mln ton; podaż zwiększy się o 3,1% do 13,76 mln ton po ubiegłorocznym spadku w wysokości 3,8%. Głównymi sektorami generującymi zapotrzebowanie na metal są budownictwo i motoryzacja, około 60% cynku wykorzystuje się do galwanizacji stali. Za połowę światowego popytu na surowiec odpowiadają Chiny, gdzie ceny stali spadły do poziomów najniższych od trzech lat. W kwietniu i maju obniżyło się krajowe zapotrzebowanie na stal w ujęciu rocznym; przez pierwsze 4 miesiące roku zmalały r/r inwestycje w sektorze budowlanym, o ponad jedną piątą zmniejszyła się powierzchnia nowych budów, spadła sprzedaż samochodów. W tym samym okresie chińska podaż rafinowanego metalu wzrosła o 7,2%. Ożywienie w lokalnej branży budowlanej oczekiwane jest dopiero we wrześniu.
Przewidywania rynkowe zebrane przez Reutersa na początku maja są dość optymistyczne: mediana prognoz średniej kasowej ceny surowca w 2023 roku wynosi 3008 USD/t (rozpiętość 2150-3235 USD/t) wobec styczniowego konsensusu na poziomie 3140 USD/t oraz średniej notowań YTD 2952 USD/t. Najwyższe od ubiegłego roku contango na LME w tenorze 0-3M sugeruje dobrze zaopatrzony krótkoterminowo rynek i jeśli taka sytuacja się utrzyma prawdopodobnie ujrzymy obniżki prognoz w kolejnej ankiecie Reutersa.
Materiał został ukończony 29 maja 2023 r.
