W czerwcu saldo krajowego rachunku obrotów bieżących poprawiło się z -1,9 mld EUR do - 1,5 mld EUR. Polepszenie miało miejsce w zarówno w kategorii dóbr (z -1,2 do -0,8 mld EUR), jak i usług (z 2,5 do 2,9 mld EUR). W tym pierwszym przypadku NBP ponownie przytacza dalszy wzrost eksportu na Ukrainę. Wtóruje temu informacja, że nasz wschodni sąsiad „wskoczył” na siódme miejsce wśród najważniejszych partnerów handlowych.
Po stronie importu uwagę zwraca informacja o wyhamowaniu importu towarów zaopatrzeniowych, co finalnie przekłada się na wytracenie momentum eksportu dóbr trwałych. Wzrósł import ropy z Arabii Saudyjskiej (+70% r/r), zmalał import surowcóa) z Rosji. Te mieszane wiadomości osładza obserwacja, że saldo usług jako % PKB jest najwyższe w dotychczasowej historii (4,61% PKB). Rekordowy jest także napływ inwestycji bezpośrednich do Polski (30,6 mld EUR netto w ostatnim roku).
Pogorszyło się natomiast saldo dochodów wtórnych z -0,6 mld EUR do historycznego minimum na -1,0 mld EUR. NBP zaprzestał dzielenia się informacją, jak do tego salda kontrybuują sektor prywatny i rządowy, więc nie znamy szczegółów, ale jednocześnie składka płacona do UE pozostaje w dotychczasowym przedziale zmienności, więc poszlaki wskazują na sektor prywatny. Strona debetowa tej kategorii jest niemal najwyżej w historii w kontrze do wzorca sezonowego. Na podstawie raportu NBP za I kw. tego roku sądzimy, że to efekt transferów pomocy humanitarnej na Ukrainę. Saldo dochodów pierwotnych z kolei pogorszyło się z -2,2 mld EUR do - 2,5 mld EUR.
W danych widać efekt ostatniego wyhamowania w przemyśle (nasz komentarz czerwcowych danych tutaj). Naszym zdaniem jednak zbliżamy się do lokalnego minimum salda rachunku obrotów bieżących, które od lipca będzie już uwzględniać znacząco niższe ceny surowców i tym samym pośrednio ograniczać presję na złotego. Za II kw. kontrybucja eksportu netto do wzrostu będzie jednak dodatnia. Więcej szczegółów poznamy dzisiaj, gdy GUS opublikuje dane według partnerów i towarów, oraz w środę, gdy GUS poda szybki szacunek PKB za II kw.
