Beta ETF S&P500 PLN Hedged

Na warszawskiej giełdzie właśnie pojawił się kolejny ETF, tym razem na najpopularniejszy indeks giełdowy świata - amerykański S&P500. Co warto o nim wiedzieć i dla kogo jest on alternatywą w gąszczu dziesiątek funduszy notowanych na giełdach, które replikują amerykański indeks pięciuset największych spółek?

 

Pierwszy polski ETF na S&P500

W poniedziałek 15 marca na warszawskim parkiecie debiutował dziewiąty ETF, będący jednocześnie czwartym funduszem notowanym na GPW, który replikuje zagraniczny indeks giełdowy. Mowa o Beta ETF S&P500 PLN Hedged, który odzwierciedla ruchy cenowe czołowego amerykańskiego indeksu pięciuset największych spółek z parkietów w USA, który odpowiada za ponad 80% kapitalizacji tamtejszego rynku kapitałowego. Fundusz replikuje indeks dochodowy netto (Net Total Return) S&P500, co oznacza że jego stopa zwrotu uwzględni również przychody z tytułu dywidend wypłacanych przez spółki wchodzące w skład indeksu, stosując przy tym strategię akumulacji (czyli reinwestując je, zamiast wypłacać posiadaczom certyfikatów inwestycyjnych). Opisywany ETF stosuje pełną replikację syntetyczną, co w praktyce oznacza że nie będzie nabywał akcji spółek wchodzących w skład indeksu S&P500 - odzwierciedlanie ruchów cenowych benchmarku odbywa się z wykorzystaniem kontraktów terminowych futures. Wykorzystanie instrumentów pochodnych pozwoli funduszowi w początkowej fazie jego obecności na rynku zachowanie niższych kosztów zarządzania, choć nie jest wykluczone że wraz ze wzrostem wartości środków w zarządzaniu (AUM) część portfela będzie replikowana fizycznie.

Oprócz tego, najnowszy ETF od Beta Securities posiada zabezpieczenie przed ryzykiem walutowym - jego certyfikaty inwestycyjne są wyceniane w polskim złotym, natomiast sam indeks bazowy jest notowany w dolarze amerykańskim, co generuje ryzyko wahań kursowych. Zastosowany w funduszu mechanizm hedgingu walutowego ma za zadanie minimalizować ten problem poprzez comiesięczne otwieranie przeciwstawnych pozycji na parach walutowych USD/PLN z wykorzystaniem kontraktów terminowych forward. Jest to już drugi w ofercie Beta Securities ETF z hedgingiem walutowym do polskiego złotego - pierwszym był wprowadzony do obrotu 8 lutego Beta ETF Nasdaq-100 PLN Hedged.

Nowy ETF na S&P500 debiutował po cenie emisyjnej 67,51 PLN za pojedynczy certyfikat inwestycyjny, a jego rekomendowany horyzont inwestycyjny to pięć lat.

URL Artykułu

 

I jednocześnie najdroższy ETF na S&P500?

Beta ETF S&P500 PLN Hedged niestety nie należy do grona najtańszych funduszy notowanych na giełdzie - roczna opłata za zarządzanie wynosi aż 0,7% (podobnie jak w przypadku Beta ETF Nasdaq-100 PLN Hedged), co pozwala zaklasyfikować go jako jeden z najdroższych ETF-ów na indeks S&P500. Tak wysoki koszt zarządzania wynika przede wszystkim ze wspomnianego wcześniej hedgingu walutowego, który wymaga cyklicznego dokonywania dodatkowych transakcji zabezpieczających przed wahaniami kursu USD/PLN. Nie bez znaczenia jest również niewielka wartość środków znajdujących się w zarządzaniu (ok. 5 mln złotych), co wymiernie wpływa na wyższe koszty zarządzania. Niewykluczone, że w przyszłości, wraz ze wzrostem wartości portfela, roczna opłata za zarządzanie zostanie obniżona. Przebicie się z ETF-em na S&P500 posiadającym zabezpieczenie przed ryzykiem kursowym dla polskiego złotego może być jednak dość trudne, bo pasywne fundusze na amerykański indeks pięciuset największych spółek są jednymi z najpopularniejszych, a co za tym idzie, konkurencja jest bardzo duża.

Fundusz Beta S&P500 PLN Hedged pojawia się na warszawskiej giełdzie niemal dziesięć lat po ETF-ie Lyxor S&P500 (ETFSP500), którego notowania rozpoczęły się w maju 2011 r. Francuski fundusz, mimo swojej wieloletniej obecności na warszawskim parkiecie, nie cieszy się zbyt dużym zainteresowaniem inwestorów - aktualnie jego łączna wartość środków w zarządzaniu to niewiele ponad 37 mln złotych. Fundusz Lyxora, w przeciwieństwie do Beta S&P500 PLN Hedged, stosuje strategię dystrybucji dochodów z dywidend, wypłacając ich proporcjonalną wartość posiadaczom certyfikatów inwestycyjnych (dwa razy w roku - w czerwcu i grudniu). Oprócz tego, nie oferuje on hedgingu walutowego, a do odzwierciedlania ruchów cenowych indeksu S&P500 wykorzystuje replikację syntetyczną z użyciem tzw. dostawcy swapa, co teoretycznie zapewnia najniższy błąd replikacji (inaczej mówiąc - najwierniejsze śledzenie benchmarku). Fundusz Lyxora jest znacznie bardziej konkurencyjny pod względem kosztów zarządzania - jego TER (ang. Total Expense Ratio; łączne roczne koszty obsługi) to zaledwie 0,09%. Szukając najtańszego funduszu notowanego na giełdzie, który replikuje S&P500, być może jednak lepiej zwrócić się w kierunku tych o znacznie wyższej płynności i jednocześnie stosujących replikację fizyczną (czyli kupujących akcje spółek z indeksu). Na europejskich parkietach, a co za tym idzie, również w ofercie polskich domów maklerskich, znajdziemy ich co najmniej kilkanaście. Największym z nich jest iShares Core S&P500 ETF, który ma w zarządzaniu środki o wartości niemal 39 mln euro, zaś jego TER to zaledwie 0,07% rocznie (choć znajdą się jeszcze tańsze), który jest notowany na sześciu giełdach - m.in. w Amsterdamie (ticker: CSPX), w Stuttgarcie (SXR8) czy na włoskim parkiecie w Milanie (CSSPX). Wariant tego ETF-u od iShares stosujący dystrybucję dywidend jest dostępny pod tickerami IUSA oraz IDUS.

Identyczne koszty zarządzania, przy jednocześnie zauważalnie niższym AUM (ang Assets under Management: łączna wartość środków w zarządzaniu), ma ETF na S&P500 od Vanguarda. Znajdziesz go pod tickerami VUSA (Stuttgart, Milan i Paryż) oraz VUSD (Londyn).

Jeżeli jednak oczekujesz domyślnie oferowanej ochrony przed ryzykiem walutowym, szukasz funduszu wycenianego w PLN i notowanego na warszawskiej giełdzie, a także nie obawiasz się niskiej płynności i nie odstraszają Cię dziesięciokrotnie wyższe koszty zarządzania, to Beta ETF na S&P500 będzie odpowiednim wyborem.