bessa na akcjach

Poniższa prezentacja jest uzupełnieniem -> wpisu sprzed kilkunastu dni, w którym omawiałem statystyki pokazujące różnice zmian portfela odzwierciedlającego indeks S&P 500 zależnie od tego, czy był nabywany przed czy po dołku bessy. Obiecałem wówczas identyczne statystyki dla naszego rynku, więc spełniam obietnicę w dalszej części tego tekstu.

 

Tytułem wprowadzenia kilka słów wyjaśnienia

Założenia oryginalnego testu na S&P 500 były następujące:

Porównujemy stopy zwroty z dwóch momentów każdej bessy.

• Pierwszy moment to kupno za 100% środków indeks dokładnie 6 miesięcy PRZED zaliczeniem przez rynek dołka bessy.
• Drugi moment to kupno za 100% środków indeks dokładnie 6 miesięcy PO zaliczeniu dołka bessy.

 

Oba momenty dzieli więc 12 miesięcy

W tym czasie wolne środki przed zakupem w drugim momencie zostały w tym ćwiczeniu przechowane w bonach skarbowych.

Dołek w tych obliczeniach to był poziom zamknięcia miesiąca, w którym ów dołek został zaliczony.

Stopy zwrotu były natomiast policzone 6 miesięcy po kupnie w tym drugim momencie. A to oznacza 18 miesięcy po kupnie w pierwszym momencie.

 

W moim teście dla WIG wprowadziłem natomiast 2 nieznaczne modyfikacje:

1. Wszystkie momenty kupna liczę dokładnie w odniesieniu do daty dołków bess, a nie końca miesiąca, w którym się pojawią

2. Nie uwzględniam w obliczeniach dodatkowych przychodów z bonów skarbowych z okresu przechowywania gotówki przed zakupem w drugim momencie. Dlatego potencjalne zyski w rzeczywistości byłyby wyższe niż podane. Chciałem po prostu zrobić czyste porównanie tych portfeli tylko w zakresie samych zmian indeksu.

Tak wygląda graficzna statystyka tych obliczeń:

 

✕

 

• Czerwone słupki to stopy zwrotu 18 miesięcy po kupnie w pierwszym momencie (czyli 6 miesięcy przed dołkiem)
• Niebieskie słupki to stopy zwrotu 6 miesięcy po kupnie w drugim momencie (czyli 6 miesięcy po dołku)

 

Nieco problematyczna była bessa w 1997-1998 roku

Najpierw indeks spadł o 27,9%, zrobił dołek w styczniu 1998 i wrócił kilkanaście punktów powyżej ostatniego maksimum. Ale chwilę potem znów zanurkował o 42,3%, robiąc dołek w październiku 1998. Z technicznego punktu widzenia to były 2 bessy i tak je uwzględniam, choć w wielu danych uwzględnia się je jako jedną.

Jak widać na diagramie tylko raz, w 2001 roku, kupno po dołku bessy okazało się o kilka punktów procentowych gorszym rozwiązaniem. Gdyby jednak uwzględnić dodatkowe zyski z bonów skarbowych, być może wynik by się wyrównał.

 

 

Jeszcze raz wyjaśnię wnioski z tego testu, sporo bowiem było nieporozumień w komentarzach

Ta statystyka nie sugeruje, żeby kupować 6 miesięcy po czy przed dołkiem hossy. Ona tylko obrazuje, że polowanie na spadające w bessie kursy wcale nie jest lepszą strategią niż spokojne odczekanie na dołek bessy i potem dopiero zabranie się za zakupy. Szkoda więc nerwów na patrzenie, jak portfel się wykrwawia zanim indeks osiągnie dno. Zakupy na rosnącym rynku mogą okazać się spokojniejszą, a przy tym zyskowniejszą opcją jak pokazuje ów diagram.

Oczywiście, że nie jest zresztą możliwe ustalenie momentu 6 miesięcy przed dołkiem bessy, tak samo jak i samego momentu ustanowienia dołka. Jednakże ustalenie momentu, który wypada 6 miesięcy po dołku jest jak najbardziej prawdopodobne.

Inicjatorzy testu celowo przypuszczam wybrali okres 6 miesięcy po dołku, gdyż dają czas na ewentualne kolejne obsunięcie, które może spowodować jeszcze niższy dołek. Przypuszczam też, że optymalizowali ten okres w swoich testach. To nie jest jednak żadna dokładna wskazówka do zastosowania. To jedynie próba wprowadzenia pewnego ładu w zachowania inwestorów podczas chaosu bessy.

 

Chcesz więcej? Sprawdź najnowsze artykuły na blogi.bossa.pl.

Czytaj więcej 

 

Opinie, założenia i przewidywania wyrażone w materiale należą do autora publikacji i nie muszą reprezentować poglądów DM BOŚ S.A. Informacje i dane zawarte w niniejszym materiale są udostępniane wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych oraz nie mogą stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Nie należy traktować ich jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe lub formy doradztwa inwestycyjnego. DM BOŚ S.A. nie udziela gwarancji dokładności, aktualności, oraz kompletności niniejszych informacji. Zaleca się przeprowadzenie we własnym zakresie niezależnego przeglądu informacji z niniejszego materiału. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem.