- Kurs €/US$ dotarł wczoraj do 1,09 i po osiągnięciu tego poziomu przestał spadać. W minutes FOMC z grudniowego posiedzenia stwierdzono, że stopy procentowe w USA osiągnęły docelowy poziom, ale mogą na nim pozostać przez dłuższy czas. Druga część tego stwierdzenia mogła przyczynić się do zatrzymania tendencji spadkowej €/US$, przynajmniej w krótkim terminie. €/PLN oddalił się od poziomu 4,37 i pod koniec wczorajszej sesji ustabilizował się w okolicach 4,35.
- Środa była dniem umocnienia obligacji na całej krzywej, zarówno na rynkach bazowych, jak i krajowych SPW. Amerykańskie 2-latki rozpoczęły notowania na poziomie 4,32%, w ciągu dnia traciły nawet 6bp, ale na koniec notowań – po publikacji protokołu FOMC – umocniły się do 4,30%. Podobny ruch dokonał się na długim końcu Treasuries – na dzisiejszym otwarciu rentowności są o 3pb niższe niż wczoraj rano. Tendencja dla rentowności niemieckich papierów była wczoraj wyraźnie spadkowa. Na dzisiejszym otwarciu 2latki notowane są 6pb niżej niż wczoraj rano, a 10letnie Bundy 9pb niżej. Krajowe SPW zyskały wczoraj również około 6bp w segmencie 2 lata, a papiery 10letnie zakończyły dzień praktycznie bez zmian, choć w ciągu dnia traciły nawet 6pb, później to odrobiły na fali umocnienia z rynków bazowych.
Zahamowanie spadku €/US$ i umocnienie €/PLN do 4,35
- Wydźwięk minutes z grudniowego posiedzenia Fed był dosyć wyważony, ale US$ przestał wczoraj tracić do €, chociaż jest zbyt wcześnie aby ogłosić zakończenie korekty z ostatnich dni. Z jednej strony w dokumencie padły stwierdzenia, że docelowy poziom stóp został już osiągnięty, co wspiera tych uczestników rynku, którzy grają na nieodległy początek cyklu cięć stóp w USA. Z drugiej strony, padło stwierdzenie o gotowości do kolejnej podwyżki w razie potrzeby, a ogólny wydźwięk minutes zawierał szereg jastrzębich komentarzy, w tym podkreślenie ryzyk dla inflacji, co sugeruje, że amerykański bank centralny niekoniecznie będzie się spieszył z obniżkami stóp. Obecnie uwaga inwestorów przesuwa się na jutrzejszą publikację wstępnego szacunku inflacji HICP w strefie euro oraz dane z rynku pracy Jeszcze dziś poznamy m.in. dane o inflacji w Niemczech. Wzrost inflacji w Europie może dać impuls do dalszego spadku €/US$ w krótkim terminie, ale niezmiennie uważamy, że w tym roku Fed będzie bardziej zdecydowany w działaniach łagodzących politykę pieniężną niż Fed. W efekcie €/US$ może zakończyć ten rok w okolicach 1,12-15.
- Noworoczna korekta notowań €/PLN po udanym dla polskiej waluty grudniu dosyć szybko wytraciła impet, do czego przyczyniło się m.in. zahamowanie spadków €/US$. Poziom 4,35 może być najbliższych dniach istotnym punktem odniesienia, jednak pozycjonowanie sugeruje istnienie przestrzeni do dalszego osłabienia PLN względem € w krótkim terminie, zwłaszcza jeżeli grudniowe dane makro rozczarują inwestorów. W średniej perspektywie wciąż widzimy potencjał do umocnienia PLN w kierunku 4,20-25/€.
Zobacz także: Eurodolar (EUR/USD) wspomaga się czym może. Prawdziwym wyzwaniem raport z rynku pracy w USA
Umocnienie obligacji może się przeciągnąć na przełom tygodnia
- Wczorajsze umocnienie obligacji na rynkach bazowych wydaje się wyprzedzać możliwą pozytywną niespodziankę inflacyjną w Europie, w szczególności w Niemczech, i wyraźniejsze osłabienie amerykańskiego rynku pracy. Opublikowane dziś rano dane o inflacji konsumenckiej we Francji były blisko konsensusu (HICP 0,1%m/m przy konsensusie 0,3% i -0,2% miesiąc wcześniej oraz 4,1%r/r, zgodnie z konsensusem, lecz po 3,9% miesiąc wcześniej). Niższa od oczekiwań inflacja w Niemczech (dane dziś) i całej strefie euro (dane jutro) i słabsze payrolls w USA (publikacja jutro) będą sprzyjać oczekiwaniom na rychłe obniżki stóp procentowych Fed i EBC i dalszemu umocnieniu obligacji na przełomie tygodnia.
- Rentowność polskiej 2-latki spadła wczoraj poniżej 5%, podczas gdy 10latki były nadal handlowane z rentownością bliską 5,30%. Kontrakty FRA nadal wyceniają dosyć agresywną ścieżkę stóp procentowych. Jutro będzie miała miejsce pierwsza z trzech zaplanowanych na ten miesiąc aukcji sprzedaży obligacji. Biorąc pod uwagę fakt, że część inwestorów może być na urlopie w tygodniu między Nowym Rokiem a świętem Trzech Króli, niekoniecznie jej wyniki dadzą nam odpowiedź na pytanie o nastawienie rynku do polskiego długu. Uczestnicy rynku będą także śledzili doniesienia z wizyty premiera D. Tuska w Londynie, gdzie planuje się on spotkać z inwestorami.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję