Dane o PKB za 3Q’23 były nieco lepsze od szybkiego szacunku GUS. Według zrewidowanego szacunku PKB wzrósł realnie w 3Q’23 o 0,5% r/r po spadku o 0,6% r/r kwartał wcześniej, co finalnie pokryło się z naszą prognozą i było nieco wyżej od oczekiwań rynkowych. Wstępny szacunek GUS dla wzrostu PKB w 3Q’23 wynosił 0,4% r/r.
Odsezonowany PKB wzrósł o solidne 1,5% k/k. Wyrównanie sezonowe zostało przez GUS przeszacowane względem odczytów sprzed listopada i daje obecnie dość nieintuicyjny obraz wyraźnego odbicia PKB od początku 2023, w tym w 1Q’23 o 1,1% k/k, a w 2Q’23 o 0,3% k/k (tu największa rewizja – z -1,4% k/k). Jednakże te zmiany nie wpłynęły na obraz fazy spadkowej w obecnym cyklu koniunkturalnym – Polska gospodarka uniknęła technicznej recesji (dwa kwartały z rzędu spadku PKB k/k) i zgodnie z naszymi oczekiwaniami w drugiej połowie 2023 przechodzi w stan ożywienia. Więcej o danych pisaliśmy tutaj.
Dalsza zniżka inflacji CPI w Polsce
Wskaźnik inflacji cen konsumenckich obniżył się w listopadzie o więcej od naszych i rynkowych oczekiwań, do 6,5% r/r według wstępnych danych GUS. Do obniżki wskaźnika inflacji w tym ujęciu przyczynił się spadek cen paliw o 5,7% r/r. W ujęciu m/m ceny wzrosły o 0,7%, najwięcej od marca’23. Inflację bazową szacujemy obecnie na ok. 7,1- 7,3% r/r wobec 8,0% r/r w październiku. Inflacja CPI w 4Q’23 będzie prawdopodobnie nieco niższa od tej z założeń w listopadowej projekcji NBP. Ten odczyt nie powinien zmienić parametrów polityki pieniężnej na najbliższym posiedzeniu RPP w przyszłym tygodniu. Zakładamy wtedy brak zmian stóp procentowych.
Listopadowa inflacja w strefie euro także niżej
Wstępne, listopadowe dane o inflacji konsumenckiej z krajów strefy euro, m. in. Niemiec, Francji, Hiszpanii, sygnalizowały dalszy i większy od oczekiwań spadek inflacji w strefie euro. Tak też się stało. Według wstępnych szacunków Eurostat listopadowa inflacja HICP w strefie euro obniżyła się o 0,5 p.p. do 2,4% r/r, a inflacja bazowa o 0,6 p.p. do 3,6% r/r. W ujęciu m/m ceny były niższe o 0,5%. W największym stopniu do spadku inflacji w listopadzie przyczyniły się obniżki cen energii (-2,2% m/m), a następnie usług (-0,9% m/m). Wzrosły natomiast ceny żywności (0,4% m/m). Dane dają większy komfort członkom EBC i zmniejszają prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp procentowych w strefie euro.
Dolar dalej się umacnia
Wczoraj kurs EUR-USD po raz kolejny obniżył się i bardziej, do 1,089 na koniec dnia. Lepsze dane o inflacji w strefie euro nie działały na korzyść wspólnej waluty.
EUR-PLN w górę
W parze walutowej EUR-PLN złoty osłabił się wczoraj drugi dzień z rzędu i wyniósł 4,35 na koniec dnia. Wzmocnienie dolara nie sprzyja złotemu.
Dość spokojnie na długu
Wczoraj dług nieco się osłabił. Rentowności polskich 2-latek i 10-latek poszły o 3 p.b. w górę, odpowiednio do 5,39 oraz blisko 5,52. Na rynkach bazowych także ruchy w górę, z wyjątkiem 2-letnich Bundów.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję