Saldo chińskiego bilansu handlowego w Chinach zmniejszyło się w listopadzie do 69,8 mld USD wobec 85,2 mld USD w październiku przy oczekiwaniach rynku równych 79,0 mld USD. Dynamika eksportu zmniejszyła się w listopadzie do -8,7% r/r wobec -0,3% w październiku, a dynamika importu spadła do -10,6% wobec -0,7%, kształtując się poniżej oczekiwań rynku (odpowiednio -3,5% oraz -5,0%). Dane o eksporcie sygnalizują obniżenie aktywności w światowym handlu.
Z kolei dane o imporcie wskazują tym samym na utrzymujący się negatywny wpływ restrykcji covidowych na chiński popyt wewnętrzny. Prognozujemy, że w kolejnych miesiącach chiński rząd nasili działania w ramach swojej polityki gospodarczej ukierunkowane na pobudzenie wzrostu gospodarczego. Jednocześnie czynnikiem wspierającym aktywność gospodarczą w Chinach będzie zapowiedziane w ubiegłym tygodniu przez chiński rząd stopniowe odchodzenie od polityki zero-COVID. Niemniej jednak prognozujemy, że dynamika PKB w Chinach obniży się do 3,0% w 2022 r. wobec 8,1% w 2021 r.
Zrewidowaliśmy w górę naszą ścieżkę kursu EURUSD
Uważamy, że kurs EURUSD wyniesie 1,03 na koniec grudnia br. (0,97 przed rewizją), 1,00 na koniec marca 2023 r. (0,99), 1,03 na koniec czerwca (1,01), 1,06 na koniec września (1,05) oraz 1,09 na koniec grudnia (1,07). W naszej ocenie w krótkim okresie jastrzębie nastawienie Fed będzie sprzyjać spadkowi kursu EURUSD.
Niemniej uwzględniając długie pozycje inwestorów na rynku walutowym, strukturę światowych rezerw walutowych, a także modele oparte o realny efektywny kurs walutowy oraz parytet siły nabywczej uważamy, że kurs dolara względem euro jest przewartościowany, stąd zdecydowaliśmy się obniżyć jego ścieżkę. Prognozujemy, że na koniec marca 2024 r. kurs EURUSD wyniesie 1,09, na koniec czerwca 1,07 oraz 1,05 na koniec września i grudnia. Umocnieniu dolara względem euro w 2024 r. będzie sprzyjać m.in. ożywienie gospodarcze w USA w warunkach umiarkowanego łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję