Umocnienie złotego i europejskich rynków długu na początku tygodnia
- Początek tygodnia nie przyniósł istotnych zmian na €/US$ - para nadal utrzymuje się blisko, ale poniżej 1,08. Kurs €/PLN spadł jednak z 4,3250 do 4,31. Wraz z początkiem tego tygodnia na rynek wrócili prawdopodobnie krajowi inwestorzy, w tym kupujący złotego eksporterzy.
- W poniedziałek doszło do mocnienia obligacji, ale głównie w Europie. Dopiero wczoraj rynek miał okazję w pełni zareagować na umocnienie Treasuries w piątek po payrolls. Niemiecka 10latka zyskała około 7pb, 2latka bliżej 2pb. Długie SPW zyskały w podobnej skali co Bund, a na 2latce nie doszło do istotnych zmian. Same Treasuries również kontynuowały umocnienie, głownie na długim końcu (około 5pb).
Stopniowe osłabienie dolara. €/PLN może przełamać 4,30
- Do końca tygodnia nie ma szczególnie istotnych danych i wydarzeń z rynków bazowych. Dlatego nie spodziewamy się dużych zmian €/US$ w najbliższych dniach. Po rozczarowaniu payrolls oczekujemy jednak utrzymania się lekkiej presji na osłabienie dolara, z uwagi na odbudowę oczekiwań na obniżkę stóp Fed we wrześniu. Technicznie krótkoterminowym poziomem docelowym są okolice 1,0850.
- Perspektywy dolara na 2poł24 się poprawiły. Dane z USA i retoryka FOMC wskazują na jedynie kosmetyczne obniżki Fed w tym roku lub nawet ich brak. Fed może być też bardziej wrażliwy np. na wpływ drogiej ropy i dalej zaostrzać retorykę. EBC z kolei w zasadzie zapowiedział już obniżkę stóp w czerwcu. Znacząco spadły więc szanse na wzrost €/US$ do 1,10.
- W tym tygodniu oczekujemy prób wyłamania się pary €/PLN poniżej 4,30. Do zakupów złotego zachęca m.in. nieco słabszy dolar po piątkowych payrolls. Dodatkowo spodziewamy się utrzymania retoryki RPP wskazującej na brak obniżek w tym roku podczas posiedzenia w tym tygodniu. Złamanie 4,30 powinno dać sygnał do powrotu kursu w okolice tegorocznych minimów (około 4,26) w dalszej części miesiąca.
- Na przełomie 2 i 3kw24 oczekujemy dalszego umocnienia złotego i spadku kursu €/PLN do około 4,20. Krajową walutę wspiera utrzymująca się nadwyżka w rachunku obrotów bieżących Polski. Najprawdopodobniej popyt na PLN wzmocni też wymiana przynajmniej części środków z UE na złote na rynku. Oczekujemy również utrzymania jastrzębiej / antyobniżkowej retoryki przez RPP. W 2poł24 widzimy jednak ryzyko powrotu bliżej 4,30 z uwagi na potencjalnie mniej korzystną dla CEE sytuację geopolityczną po wyborach prezydenckich w USA.
Zobacz także: Kurs polskiego złotego (PLN) powraca do aprecjacji. Jaka sytuacja pomiędzy euro (EUR) a dolarem (USD)?
Lekkie umocnienie na rynkach długu, spłaszczenie krzywej SPW
- Większa część ruchu po rozczarowaniu wynikiem piątkowych payrolls prawdopodobnie już się wykonała. W tym tygodniu nie ma jednak praktycznie danych, które mogłyby znów osłabić nadzieje rynku na obniżkę stóp Fed w 3kw24. Dlatego spodziewamy się dalszych, chociaż niewielkich, spadków rentowności na rynkach bazowych (do końca tygodnia około 10pb na długim końcu). Pomaga również spadek cen ropy naftowej w ubiegłym tygodniu.
- Spodziewamy się natomiast spłaszczenia krajowej krzywej. Sytuacja na rynkach bazowych powinna pozostać wspierająca dla krajowego długiego końca. Na krótkim oczekujemy stabilizacji lub niewielkich wzrostów rentowności. Spodziewamy się utrzymania antyobniżkowej retoryki przez RPP podczas posiedzenia w tym tygodniu. Tego jednak już spodziewa się rynek, a wiarygodność przekazu z Rady osłabła po długiej serii rozczarowujących danych z kraju. Dlatego do dużych zmian na krótkim końcu raczej nie dojdzie.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję