Październikowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (EBC) nie przyniosło przełomu. Zgodnie z konsensusem rynkowym stopy procentowe zostały utrzymane na zmienionym poziomie. Stopa podstawowych operacji refinansujących, stopa kredytu i stopa depozytu w banku centralnym wyniosły odpowiednio 0,00%, 0,25% oraz -0,40%. Wykres 1 przedstawia podstawowe stopy procentowe EBC.
Wykres 1 Podstawowe stopy procentowe EBC w ostatnich 10 latach
Źródło: Bloomberg Aktualny poziom stóp procentowych dla wybranych gospodarek można sprawdzić na stronie Noble Markets
Nie zmieniły się także oczekiwania Rady Prezesów EBC co do terminu utrzymywania ultra niskiego kosztu pieniądza. Antycypuje się, że stopy procentowe pozostaną na obecnym poziomie „przynajmniej do lata 2019 roku”, a w razie konieczności jeszcze dłużej tak aby zapewnić dalsze trwałe zbliżanie się „inflacji do poziomu poniżej, ale blisko 2,0% w średnim okresie”.
Magazyn: Manipulacje na giełdzie
W ramach niestandardowych narzędzi polityki pieniężnej EBC potwierdził chęć zakończenia programu ilościowego luzowania (QE) z końcem tego roku. Skup aktywów w ramach programu do końca grudnia 2018 roku ma się odbywać na poziomie 15 mld euro miesięcznie. Z kolei środki pieniężne uzyskane z tytułu zapadających papierów wartościowych nabytych w ramach wspomnianego programu będą reinwestowane „przez dłuższy czas po zakończeniu zakupów aktywów”. To sprawia, że polityka pieniężna nadal pozostanie akomodacyjna.
Podczas konferencji prasowej EBC zwrócono uwagę, że w dalszym ciągu bilans ryzyk pozostaje zrównoważony pomimo widocznych zagrożeń związanych z protekcjonistyczną polityką, wrażliwością gospodarek rynków wschodzących, wyższą zmiennością na rynkach finansowych oraz słabszymi niż oczekiwano danymi z gospodarki strefy euro. Draghi przyznał, że gospodarka traci impet, jednak jego zdaniem nie ma powodów do niepokoju i zmiany bazowego scenariusza EBC, gdyż wzrost gospodarczy powraca do potencjału po bardzo mocnym 2017 roku, kiedy to dynamika PKB utrzymywała się wyraźnie powyżej potencjału. Rosnące wykorzystanie mocy produkcyjnych oraz zacieśniająca się sytuacja na rynku pracy powinna sprzyjać utrzymaniu się inflacji w trendzie wzrostowym biorąc pod uwagę, że wzrost negocjowanych wynagrodzeń ma charakter stały. W grudniu pojawią się najnowsze projekcje makroekonomiczne oraz EBC przedstawi strategię dotyczącą reinwestycji, jednak na chwilę obecną bank nie wydaje się skory do zmiany swojego nastawienia, a wzrost kosztu pieniądza w strefie euro jak na razie pozostaje odległą kwestią.
Retoryka EBC nie miała większego przełożenia na rynek. Nie przyczyniła się także do wyhamowania deprecjacji euro. Wykres 2 przestawia jak kształtuje się sytuacja techniczna na głównej parze EUR/USD w ujęciu tygodniowym. W październiku kurs powrócił do spadków do czego impulsem stały się obawy o budżet Włoch a także istotny wzrost awersji do ryzyka na rynkach finansowych. Notowaniom udało się zejść poniżej okrągłego poziomu 1,1400 i skutecznie oddalić od kluczowych średnich kroczących EMA w skali W1 (50-,100- i 200-okresowej), co świadczy o przewadze strony podażowej. Notowania zbliżyły się w okolice wsparcia w postaci lokalnego minimum z 15.VIII.2018 r. na poziomie 1,1300, który został wybroniony, co jak na razie skutkuje odreagowaniem ostatnich spadków.
Wykres 2 EUR/USD w ujęciu tygodniowym od początku 2016 roku.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję