Za nami dobra sesja na krajowym długu. Dochodowość na głównych węzłach obniżyła się o 5, 7 oraz 7 pb. do odpowiednio 4,80% (2Y), 4,88% (5Y) oraz 5,15% (10Y). Umocnienie SPW było spowodowane przez redukcję oczekiwań dotyczących przyszłych stóp procentowych. Krzywa IRS wyraźnie obniżyła się (o 11 pb na 2Y oraz 6 pb. na 10Y). Podczas wczorajszych notowań rynek zaczął „grać” na wcześniejsze od konsensusu łagodzenie polityki pieniężnej. Przed publikacją decyzji RPP stawki FRA 3x6 spadały poniżej 5,40% (otwarcie było na poziomie 5,50%). Ostatecznie zamknięcie na tym instrumencie wypadło na 5,46%.
W związku z wczorajszymi wydarzeniami niewykluczone, że również przed dzisiejszą konferencją prasowej prezesa Glapińskiego rynek będzie starał się rozegrać scenariusz na niższe stopy procentowe. Według nas jednak przekaz ze strony przewodniczącego RPP będzie neutralny, co może ostatecznie delikatnie osłabić dług i wesprzeć stawki FRA do poziomów z wtorkowego otwarcia.
EURUSD pod delikatną presją
Za nami względnie spokojna sesja na FX, choć notowania euro w relacji do dolara systematycznie osuwały się. Ostatecznie zmiany na EURUSD nie były jednak duże (-0,2% do 1,0930). Na rynku brakowało impulsów (ceny ropy rosły, indeks S&P 500 delikatnie spadał). Pierwsze środowe kwotowania nie przynoszą silniejszych ruchów. Podobnie sytuacja może wyglądać w kolejnych godzinach. Kalendarz makro jest pusty, a zaplanowane wieczorne wystąpienie J. Williamsa z Fed bądź aukcja amerykańskiego długu nie mają raczej potencjału do wybicia EURUSD z przedziału 1,09-1,10. W rezultacie rynek powinien czekać na czwartkowy odczyt CPI zza Oceanu, a dzisiejsze notowania powinny być spokojne.
Zobacz także: Złoty (PLN) mocniej przywiązany do eurodolara (EUR/USD) niż do decyzji RPP
Lekkie osłabienie złotego
Podczas wczorajszego popołudnia obserwowaliśmy umiarkowane wzrosty EURPLN. Para przesunęła się z okolic 4,3350 do 4,3500. Uważamy, że był to rezultat wyraźnego obniżenia się stawek FRA (szczegóły w części o krajowym FI). Sądzimy jednak, że rynek może zbyt agresywnie wyceniać łagodzenie polityki pieniężnej przez RPP. W rezultacie spodziewamy się, że EURPLN może pozostawać blisko 4,35 w kolejnych godzinach, ale po konferencji prasowej prezesa Glapińskiego wycena euro prawdopodobnie wróci do okolic środka przedziału zmienności obserwowanego od początku tygodnia (4,33-4,35).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję