Dochodowość 10Y SPW systematycznie rosła podczas środowych notowań. Po południu rodzime obligacje były dodatkowo pod umiarkowanie negatywnym wpływem rynków bazowych. Wyraźnie w górę przesunęła się także krzywa PLN IRS (o ok. 8-9 pkt). W tle NBP podał dane o podaży pieniądza, której wzrost przekroczył rynkowe oczekiwania (8,5% r/r kons. 8,1%).
Ostatecznie na głównych węzłach krzywa SPW przesunęła się w górę o 2, 12 oraz 9 pb. do odpowiednio 5,05% (2Y), 5,19% (5Y) oraz 5,41% (10Y). Rozszerzeniu uległ (o 7 pb.) spread między krajowym i czeskim długiem (do 150 pb.). Wczorajsze zmiany odbieramy jako konsekwencję redukcji rynkowych oczekiwań na cięcia stóp procentowych w kraju. Potwierdzeniem tego poglądu jest utrzymanie marży ASW na zbliżonym do wtorkowego poziomie. W kolejnych godzinach oczekujemy, że dochodowość 10 SPW utrzyma się powyżej 5,40%, a przy negatywnych impulsach z rynków bazowych niewykluczony jest test poziomu 5,50%.
Próba odbicia na EURUSD
Za nami nieco słabsza sesja dla dolara. Prawdopodobnie wynikało to ze wzrostu apetytu na ryzyko. Sprzyjała temu dyskusja na temat interwencji chińskich władz w celu wsparcia wycen giełdowych oraz decyzja o obniżeniu stopy rezerwy obowiązkowej przez PBOC (o 50 pb). Ograniczony wpływ na EURUSD miały natomiast dane o PMI ze strefy euro oraz zza Oceanu. Ostatecznie para wzrosła o 0,3% do 1,0890.
Oczekujemy, że EURUSD może mieć problemy z kontynuacją wzrostów nawet w przypadku relatywnie jastrzębiego przekazu ze strony EBC. Rynek może oczekiwać, że koniunktura za Oceanem nadal będzie wyraźnie lepsza niż w strefie euro i ostatecznie łagodzenie polityki pieniężnej zostanie ogłoszone najpierw przez Ch. Lagarde, a dopiero potem przez J. Powella.
Zobacz także: Kurs eurodolara (EUR/USD) wzrośnie jeszcze przed końcem tygodnia
Udana obrona złotego
Rodzimej walucie pomagał wczoraj wzrost apetytu na ryzyko i aprecjacja EURUSD. Złoty wykorzystał tę szasnę i nastąpiło cofnięcie EURPLN z okolicy 4,39 do 4,38 (-0,25%). Polska waluta otrzymała również wsparcie ze strony malejących oczekiwań na obniżki stóp procentowych przez RPP (FRA 6X9 wzrosły o ok 10 pb. do 5,40%). Sprzyjało to również umocnieniu złotego w relacji do forinta (o 0,5%) oraz czeskiej korony (o 0,2%). W kolejnych godzinach oczekujemy spokojnej sesji. Większej zmienności można spodziewać się w okolicach konferencji prasowej Ch. Lagarde oraz publikacji danych z USA (godz. 14.30). W scenariuszu bazowym nie oczekujemy jednak wybicia EURPLN poza przedział 4,37- 4,40.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję