Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowane na środę posiedzenie FOMC. Oczekujemy, że Fed zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych o 25pb, a tym samym docelowy przedział dla wahań stopy funduszy Rezerwy Federalnej wyniesie [4,50%, 4,75%]. Taka decyzja byłaby spójna z konsensusem rynkowym i wyceną kontraktów terminowych.
Dużo ważniejsze od samej decyzji Fed będą informacje zawarte w komunikacie dotyczące oczekiwanego tempa zacieśniania polityki pieniężnej w kolejnych miesiącach i docelowego poziomu stóp procentowych (tzw. forward guidance). Oczekujemy, że J. Powell wskaże na konieczność dalszych podwyżek stóp procentowych. Jastrzębi ton konferencji po posiedzeniu FOMC będzie oddziaływał w kierunku osłabienia złotego i wzrostu rentowności polskich obligacji. W naszym scenariuszu zakładamy, że Fed podniesie stopy procentowe jeszcze o 25pb w marcu i 25pb w maju a tym samym docelowy przedział dla wahań stopy funduszy Rezerwy Federalnej wyniesie [5,00%, 5,25%].
Kolejnym ważnym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowane na czwartek posiedzenie EBC
Oczekujemy, że EBC podniesie stopy procentowe o 50pb, co będzie zgodne z konsensusem rynkowym. Naszym zdaniem Ch. Lagarde zasygnalizuje, iż EBC będzie kontynuował cykl zacieśniania polityki pieniężnej w kolejnych miesiącach. Uważamy, że konferencja po posiedzeniu EBC będzie utrzymana w jastrzębim tonie, a tym samym będzie oddziaływała w kierunku osłabienia złotego i wzrostu rentowności polskich obligacji. Oczekujemy, że EBC podniesie stopy procentowe jeszcze o 50pb w marcu i maju oraz o 25pb w czerwcu. Wówczas główna stopa procentowa osiągnie docelowy poziom 4,25%, a stopa depozytowa 3,75%.
W piątek poznamy ważne dane z amerykańskiego rynku pracy
Oczekujemy, że zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło o 175 tys. osób w styczniu wobec wzrostu o 223 tys. w grudniu, przy lekkim wzroście stopy bezrobocia do 3,6% z 3,5% w grudniu. Przed piątkową publikacją dodatkowych informacji nt. rynku pracy dostarczy raport ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym (rynek oczekuje wzrostu o 170 tys. w styczniu wobec wzrostu 235 tys. w grudniu). W środę opublikowany zostanie indeks ISM dla przetwórstwa. Oczekujemy, że zmniejszył się on do 48,0 pkt. w styczniu wobec 48,4 pkt. w grudniu, co będzie spójne z wynikami regionalnych badań koniunktury. Uważamy, że indeks zaufania konsumentów Conference Board wskaże na lekkie pogorszenie nastrojów gospodarstw domowych (106 pkt. w styczniu wobec 108,3 w grudniu). Naszym zdaniem publikacje danych z USA w tym tygodniu pozostaną w cieniu decyzji Fed i będą neutralne dla rynków finansowych.
W tym tygodniu opublikowane zostaną istotne dane ze strefy euro
Oczekujemy, że kwartalna dynamika PKB zmniejszyła się do -0,3% w IV kw. z 0,3% w III kw. (konsensus rynkowy wskazuje na stabilizację PKB w IV kw.). Wyniki badań koniunktury (PMI) dotyczące strefy euro opublikowane w okresie październik-grudzień 2022 r. stanowią ryzyko w górę dla naszej prognozy. Ponadto rynek oczekuje, że inflacja HICP w strefie euro zmniejszyła się nieznacznie do 9,1% r/r w styczniu z 9,2% w grudniu, do czego przyczynił się dalszy spadek inflacji bazowej. Oczekujemy, że publikacje danych ze strefy euro będą neutralne dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
W tym tygodniu poznamy wyniki badania koniunktury w chińskim przetwórstwie przemysłowym
Rynek oczekuje, że indeks Caixin PMI zwiększył się w styczniu do 49,5 pkt. wobec 49,0 pkt. w grudniu, a indeks CFLP PMI wzrósł w styczniu do 49,7 pkt. wobec 47,0 pkt. w grudniu. Poprawa koniunktury będzie związana z dalszym ożywieniem gospodarczym po odejściu od polityki „zero COVID” przez chiński rząd. Niemnie jednak pomimo oczekiwanego wzrostu w styczniu, indeksy PMI nadal pozostaną poniżej granicy 50 pkt. oddzielającej wzrost od obniżenia aktywności. Uważamy, że dane z Chin będą neutralne dla rynków finansowych.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję