Jest kilka argumentów, które wskazują na nieco lepsze perspektywy CPI w krótkim terminie. Inflacja bazowa w 4kw23 i 1kw24 była niższa od oczekiwań NBP. Na rynku hurtowym prądu oraz gazu notujemy spadki cen poniżej cen taryfowych. Oddala to ryzyka wzrostu CPI aż 4pp, o których mówił prezes Glapiński. Spodziewamy się, że ekonomiści NBP przygotowali kilka scenariuszy przebiegu ścieżki inflacji w zależności od przyjętych założeń w kwestii cen prądu i gazu. Kolejny czynnik zmniejszający ryzyka inflacyjne to presja taniego importu, a także bariera popytu które zaostrzyły rywalizację dużych sieci spożywczych oraz także spowodowały m.in. cięcia cen mebli. Wciąż istnieją zagrożenia inflacyjne w średnim terminie, w tym w obszarze cen usług, co ma związek z wysokim wzrostem płac.
Spodziewamy się, że do czasu wyklarowania się propozycji rządu w sprawie działań osłonowych na rynku energii, RPP będzie skłaniała się w kierunku stabilizacji stóp procentowych i zapewne takie stanowisko przedstawi prezes NBP A. Glapiński na czwartkowej konferencji prasowej. Już na lutowej konferencji prasowej retoryka prezesa była bardziej jastrzębia i uważamy, że taka zostanie także w marcu.
Zobacz także: Nowa projekcja inflacyjna może zmienić podejście RPP. Pytanie czy na lepsze, czy na gorsze...
Wszystkie powyższe czynniki poprawiające krótkoterminowe perspektywy inflacyjne wskazują, iż nie można wykluczyć, że Rada może rozważać ewentualne pojedyncze cięcie stóp procentowych w 2poł24. Nasz scenariusz bazowy na chwilę obecną zakłada, że stopy procentowe pozostaną bez zmian.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję