Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowana na środę publikacja danych z Chin. Oczekujemy, że PKB zwiększył się w IV kw. o 5,2% r/r wobec wzrostu o 4,9% w II kw. Odpowiadałoby to średniorocznemu wzrostowi PKB w 2023 r. o 5,2% r/r, a zatem zgodnie z rządowym celem na poziomie „ok. 5%”. Jednocześnie wzrost PKB w ujęciu kwartał do kwartału (1,0% w IV kw. wobec 1,3% w III kw.) wskaże na spowolnienie tempa wzrostu aktywności gospodarczej w Chinach.
Podobnych sygnałów dostarczą grudniowe dane miesięczne. Prognozujemy, że dynamika produkcji przemysłowej zwiększyła się w grudniu do 6,8% r/r wobec 6,6% w listopadzie, głównie ze względu na efekty niskiej bazy. Z kolei dynamika inwestycji w aglomeracjach miejskich spadła do 2,8% r/r w grudniu w porównaniu z 2,9% w listopadzie, podczas gdy dynamika sprzedaży detalicznej obniżyła się do 8,2% wobec 10,1%. W kierunku wyraźnego spadku dynamiki sprzedaży oddziaływało wygasanie odłożonego popytu po pandemii oraz brak sygnałów wyraźnego ożywienia na rynku pracy. Nasza prognoza tempa wzrostu PKB w Chinach kształtuje się zgodnie z konsensusem, stąd jej realizacja będzie neutralna dla rynków finansowych.
W tym tygodniu poznamy istotne dane z USA. Oczekujemy, że nominalna sprzedaż detaliczna wzrosła w grudniu o 0,4% m/m wobec wzrostu o 0,3% w listopadzie, do czego przyczyniła się w znacznym stopniu wyższa dynamika sprzedaży w branży motoryzacyjnej. Prognozujemy, że dynamika produkcji przemysłowej zmniejszyła się do -0,2% m/m w grudniu z 0,2% w listopadzie, co było częściowo wynikiem niższej produkcji w kategorii „dostarczanie mediów” związanej z lepszymi warunkami pogodowymi. W tym tygodniu ukażą się również wyniki badań koniunktury. Prognozujemy, że wstępny indeks Uniwersytetu Michigan (69,0 pkt. w styczniu wobec 69,7 pkt. w grudniu) wskaże na nieznaczne pogorszenie nastrojów amerykańskich gospodarstw domowych. Naszym zdaniem spadek ten będzie korektą po silnym wzroście indeksu w grudniu. Oczekujemy, że dane o nowych pozwoleniach na budowę (1450 tys. w grudniu wobec 1467 tys. w listopadzie), rozpoczętych budowach (1420 tys. wobec 1560 tys.) oraz sprzedaży domów na rynku wtórnym (3,84 mln wobec 3,82 mln) łącznie zasygnalizują na niską aktywność na amerykańskim rynku nieruchomości. Naszym zdaniem publikacje danych z USA w tym tygodniu będą neutralne dla rynków finansowych.
Dzisiaj opublikowane zostaną finalne dane o inflacji w Polsce. Oczekujemy, że inflacja ukształtuje się zgodnie ze wstępnym odczytem i wyniesie 6,1% r/r w grudniu wobec 6,6% w listopadzie. Zgodnie ze wstępnymi danymi spadek inflacji w grudniu miał szeroki zakres i był powiązany z wolniejszym tempem wzrostu cen żywności, paliw i szacowanym przez nas spadkiem inflacji bazowej (por. MAKROmapa z 8.01.2024). W przeciwną stronę oddziaływało natomiast zwiększenie dynamiki cen nośników energii. Uważamy, że publikacja danych o inflacji w tym tygodniu będzie neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
Zobacz także: Inflacja w Polsce - mamy nowe dane! Gorąco wokół kursu polskiego złotego
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję