Po wczorajszych danych GUS o handlu zagranicznym (saldo wyniosło +1,4 mld euro) istnieje podwyższone prawdopodobieństwo przekroczenia zarówno naszej prog. (+1,25 mld euro), jak i rynkowych szacunków (+1,45 mld euro). Po kwadransie Fed poda odczyt lutowej produkcji przemysłowej (kons. 0,0% m/m). O godz. 15:00 natomiast Uniwersytet Michigan opublikuje marcowe nastroje Amerykanów (kons. 76,9 pkt) oraz ich oczekiwania inflacyjne (w lutym na kolejny rok wynosiły 3,0% r/r). W przypadku tej drugiej składowej raportu ostatni wzrost cen paliw oraz podwyższony CPI od początku roku mogą podbić spodziewany poziom inflacji.
2:1 dla wyższej presji cenowej za Oceanem
Inflacja producencka z USA za luty, podobnie jak analogiczny wskaźnik dla konsumentów, zaskoczyła w górę. PPI wyniósł 0,6% m/m oraz 1,6% r/r (kons. odpowiednio 0,3% m/m oraz 1,1% m/m). Odczyt został podbity przez wyraźny wzrost cen nośników energii (+4,4% m/m) i żywności (+1,0% m/m, najwięcej od grudnia 2022). W przypadku core’a zaskoczenie było mniejsze i wyniosło +0,1 p.p. vs konsensus (0,3% m/m oraz 2,0% r/r).
W stronę wyższej presji inflacyjnej skierowane były również dane z rynku pracy. Liczba nowych zasiłków dla bezrobotnych wyniosła 209 tys (kons. 217 tys.). Jednocześnie dane za poprz. tydzień zostały zrewidowane w dół o 7 tys. Poza tym DoL przedstawił aktualizacje odsezonowania całkowitej liczby pobieranych świadczeń przez bezrobotnych. W jej wyniku spadała ona o ok. 100 tys. do nieco ponad 1,8 mln. Dość słabo natomiast przedstawiała się sprzedaż detaliczna. Po fatalnym styczniu (dane zrewidowano w dół z -0,8% m/m do - 1,1% m/m) lutowe odbicie było płytsze od oczekiwań (+0,6% m/m przy kons. 0,8% m/m). Odczyty z wyłączeniem aut oraz dla grupy kontrolnej (m.in. bez marketów budowlanych oraz stacji paliw) także były poniżej szacunków.
Wyższa od oczekiwań presja inflacyjna oraz silny rynek pracy generują ryzyko, że FOMC może być ostrożny w sugerowaniu łagodzeniu polityki pieniężnej na przełomie II oraz III kw. Wyraźnym sygnałem potwierdzającym powyższe wątpliwości byłaby rewizja dot plot na przyszłotygodniowym posiedzeniu FOMC zmniejszająca oczekiwaną skalę obniżenia stóp procentowych na ten rok z 75 pb. do 50 pb.
Zobacz także: Fitch obniżył prognozę dla PKB Polski! Inflacja poprawi nastroje na koniec tygodnia?
Wyraźne osłabienie UST i Bunda po danych z USA
Wczoraj zwracaliśmy uwagę, że zagrożenia płynące z odczytów makro skierowane są w stronę wyższych rentowności, a UST 10Y może przesunąć się do przedziału 4,25-4,30%. Te oczekiwania wypełniły się. Po paczce danych zza Oceanu (godz. 13:30) obserwowaliśmy osłabienie Treasuries. Podobnie jak to miało miejsce we wtorek w następstwie CPI, początkowa presja na amerykański dług nie była silna, ale po ok. dwóch godzinach dochodowość tenora 10Y była wyższa o 10 pb. w porównaniu do wartości sprzed odczytów (4,28%). W stronę wyższych rentowności działa także sytuacja na rynku ropy naftowej, gdzie Brent przekroczył poziom 85 USD za baryłkę i osiągnął najwyższy poziom od czterech miesięcy.
Ostatecznie amerykańska krzywa na głównych węzłach przesunęła się w górę o 7, 10 oraz 9 pb. do odpowiednio 4.68% (2Y), 4,29% (10Y) oraz 4,44% (30Y). Skala osłabienia Bunda było zbliżona do amerykańskiego długu. Na głównych węzłach dochodowość niemieckich obligacji przesunęła się w górę o 6, 8 oraz 6 pb. do odpowiednio 2,92% (2Y), 2,43% (10Y) oraz 2,58% (30Y).
Azjatyckie notowania przyniosły delikatne umocnienie UST (o ok 2 pb.). Potencjał dzisiejszych odczytów makro jest ograniczony, stąd spodziewamy się remisowej sesji na amerykańskim rynku długu. W tle natomiast może zwiększać się temperatura dyskusji na temat potencjalnych decyzji FOMC. Wystarczy, by jedynie dwóch członków Fed na marcowym posiedzeniu zrewidowało w dół swoje oczekiwania co do skali cięcia stóp procentowych (z 75 pb. do 50 pb.), a wtedy mediana całego Komitetu przesunie się w analogicznym stopniu. Spekulacje na ten temat mogą utrzymać UST pod presją przyszłotygodniowego posiedzenia FOMC.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję