Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowane na wtorek posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Oczekujemy, że RPP utrzyma niezmieniony poziom stóp procentowych (stopa referencyjna NBP równa 6,75%). Wsparciem dla status quo w polityce pieniężnej są wypowiedzi prezesa NBP na konferencji prasowej po lutowym posiedzeniu, który stwierdził, że RPP rozpoczęła podwyżki we właściwym czasie, właściwie je kontynuowała i we właściwym momencie je zakończyła.
Oczekujemy, że treść komunikatu po posiedzeniu nie ulegnie znaczącym zmianom w porównaniu do dokumentu opublikowanego w lutym. W tym tygodniu zostaną zaprezentowane wyniki najnowszej projekcji inflacji NBP. Naszym zdaniem, średnioterminowe ścieżki inflacji i tempa wzrostu gospodarczego nie ulegną znaczącym zmianom względem prognozy z listopada 2022 r. Projekcja zapewne nadal wskaże, że inflacja znajdzie się poniżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego (tj. 3,5% r/r) dopiero w II poł. 2025 r. Decyzja o utrzymaniu niezmienionych stóp procentowych w tym tygodniu będzie spójna z konsensusem rynkowym, a tym samym powinna być ona neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji. W tym tygodniu zapewne odbędzie się również zwyczajowa konferencja prasowa z udziałem prezesa NBP, która rzuci więcej światła na perspektywy krajowej polityki pieniężnej.
We wtorek i środę prezes Fed J. Powell przedstawi półroczne sprawozdanie przed Kongresem dotyczące realizacji polityki pieniężnej. Inwestorzy będą uważnie śledzić wypowiedzi J. Powella dotyczące perspektyw wzrostu gospodarczego, inflacji oraz stóp procentowych. Szczególnie istotne będą wypowiedzi prezesa Fed dotyczące planów dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. Podczas wystąpień J. Powella możemy mieć do czynienia z podwyższoną zmiennością na rynkach finansowych.
W piątek poznamy ważne dane z amerykańskiego rynku pracy. Oczekujemy, że zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło o 260 tys. osób w lutym wobec wzrostu o 517 tys. w styczniu, przy stabilizacji stopy bezrobocia na poziomie 3,4%. Przed piątkową publikacją dodatkowych informacji nt. rynku pracy dostarczy raport ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym (rynek oczekuje wzrostu o 168 tys. w lutym wobec wzrostu 106 tys. w styczniu). Nasze prognozy dotyczące rynku pracy (zarówno w kontekście zatrudnienia poza rolnictwem, jak i stopy bezrobocia) są bardziej optymistyczne od konsensusu. Ich materializacja oddziaływałaby w kierunku osłabienia złotego i wzrostu rentowności polskich obligacji.
We wtorek opublikowane zostaną dane nt. handlu zagranicznego w Chinach. Zgodnie z konsensusem saldo chińskiego bilansu handlowego zwiększyło się w okresie styczeń-luty do 80,9 mld USD wobec 78,0 mld USD w grudniu. Rynek oczekuje, że dynamika eksportu obniżyła się nieznacznie (-10,0% r/r w okresie styczeń-luty wobec -9,9% w grudniu), podczas gdy dynamika importu zwiększyła się (-5,3% wobec -7,5%) z uwagi na ożywienie popytu wewnętrznego w następstwie zniesienia obostrzeń w Chinach. Uważamy, że dane z Chin będą neutralne dla rynków finansowych.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję