- Rozpoczynający się tydzień przyniesie serię publikacji krajowych danych makro za listopad.
- W środę o 10:00 GUS opublikuje dane o produkcji przemysłowej i cenach producentów (PPI). Prognozujemy, że produkcja przemysłowa wzrosła w listopadzie o 1,4%r/r (konsensus: 0,8%) po wzroście o 1,6%r/r w październiku. W październiku roczne tempo wzrostu produkcji powróciło do pozytywnych obszarów po 8 miesiącach spadków, jednak odbicie krajowego przemysłu postępuje powoli. Silne odbicie PMI w listopadzie daje nadzieje, że poprawa kondycji przetwórstwa przemysłowego będzie kontynuowana w kolejnych miesiącach. W przypadku inflacji PPI szacujemy niewielkie wyhamowanie deflacji do 3,7%r/r (konsensus: -3,9%), po spadku cen producentów o 4,1%r/r w październiku. Poziom cen producentów nie obniża się już tak zdecydowanie jak wcześniej i widać oznaki stabilizacji. Szacujemy, że w listopadzie indeks PPI wzrósł o 0,1%m/m. W połączeniu z wysoką bazą odniesienia z ubiegłego roku ograniczy to nieco skalę spadku w ujęciu r/r, jednak najbliższe miesiące przyniosą kontynuację deflacji.
- Także w środę poznamy listopadowe dane z rynku pracy. Prognozujemy, że w sytuacji braku znaczących płatności premii w listopadzie wzrost płac wyniósł 11,2%r/r (konsensus na tym samym poziomie), po wzroście o 12,8%r/r w październiku. Wzrost płac w sektorze przedsiębiorstw utrzymuje się na dwucyfrowym poziome i może na nim pozostać także w 2024 z uwagi na ożywienie koniunktury, napięty rynek pracy i wysoką podwyżkę płacy minimalnej. W przypadku zatrudnienia szacujemy spadek liczby etatów o 0,2%r/r (konsensus na tym samym poziomie), po spadku o 0,1%r/r w październiku. Poziom zatrudnienia obniża się nieznacznie od kilku miesięcy, jednak pozostaje wyjątkowo odporny na dekoniunkturę w polskiej gospodarce i osłabienie popytu zagranicznego.
Zobacz także: Członkowie FOMC próbują chłodzić nastroje w USA. Akcje Allegro i Pepco zabłysnęły na krajowym parkiecie
- W czwartek ukażą się dane o sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano montażowej. Według naszych prognoz sprzedaż detaliczna wzrosła (realnie) w listopadzie o 2,0%r/r (konsensus: 1,8%), wobec wzrostu o 2,8%r/r w październiku. Widzimy sygnały odbudowy dochodów realnych gospodarstw domowych i liczymy, że wydatki konsumentów będą nabierały rumieńców w kolejnych miesiącach. Nasza prognoza odbicia koniunktury w 2024 (wzrost PKB o 3%) opiera się głównie o wzrost spożycia gospodarstw domowych.
- Również w czwartek poznamy dane z sektora budowlanego. Szacujemy, że pogorszenie warunków pogodowych, czyli niskie temperatury i opady śniegu, przełożyło się na wyhamowanie aktywności w budownictwie. Prognozujemy, że produkcja budowlano-montażowa zwiększyła się w listopadzie o 5,1%r/r (konsensus: 7,2%), po wzroście o 9,8%r/r w październiku. Najwyższą dynamiką w ujęciu rocznym powinny nadal charakteryzować się roboty związane z infrastrukturą, energetyką i wydatkami finansowanymi ze środków z UE.
- Piątek przyniesie publikację stopy bezrobocia rejestrowanego. Wstępne szacunki Ministerstwa Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej sugerują, że niewielkiemu wzrostowi liczby osób bezrobotnych towarzyszyła stabilizacja stopy bezrobocia na poziomie 5,0% - podobnie jak w kilku wcześniejszych miesiącach. Prognozujemy, że wzrost liczby osób zarejestrowanych w urzędach był niewielki, jednak mógł się przełożyć na wzrost stopy bezrobocia do 5,1%. Kluczową rolę odegra kształtowanie się aktywności zawodowej (mianownik).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję