Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowana na wtorek publikacja danych o listopadowej produkcji przemysłowej w Polsce. Prognozujemy, że dynamika produkcji zmniejszyła się do 1,6% r/r wobec 6,8% w październiku.
W kierunku spowolnienia produkcji oddziaływał efekt wysokiej bazy sprzed roku i pogorszenie koniunktury w przetwórstwie przemysłowym sygnalizowane przez wyniki badań GUS. Nasza prognoza dynamiki produkcji przemysłowej kształtuje się lekko poniżej konsensusu (2,0%), a tym samym jej materializacja będzie lekko negatywna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
Kolejnym ważnym wydarzeniem będzie środowa publikacja danych o sprzedaży detalicznej w Polsce. Oczekujemy, że tempo wzrostu sprzedaży w cenach bieżących obniżyło się do 15,1% r/r w listopadzie wobec 18,3% w październiku. W kierunku spowolnienia wzrostu sprzedaży oddziaływały relatywnie słabe nastroje konsumenckie, jak również efekty wysokiej bazy sprzed roku. Warto zwrócić uwagę, że w przypadku materializacji naszego scenariusza sprzedaż detaliczna w cenach stałych zmniejszyłaby się w listopadzie o 2,0% r/r wobec wzrostu o 0,7% r/r w październiku. Byłby to jej pierwszy spadek w ujęciu realnym r/r od lutego 2021 r. Nasza prognoza nominalnej dynamiki sprzedaży detalicznej kształtuje się poniżej konsensusu (16,9%), a tym samym jej materializacja będzie lekko negatywna dla złotego i rentowności polskich obligacji.
We wtorek opublikowane zostaną również listopadowe dane o zatrudnieniu i przeciętnym wynagrodzeniu w sektorze przedsiębiorstw w Polsce. Prognozujemy, że dynamika zatrudnienia zmniejszyła się do 2,3% r/r w listopadzie z 2,4% w październiku co będzie spójne z oczekiwanym przez nas spowolnieniem na rynku pracy. Dynamika przeciętnego wynagrodzenia obniżyła się naszym zdaniem do 12,4% r/r w listopadzie z 13,0% r/r w październiku z uwagi na efekty wysokiej bazy sprzed roku. Listopadowe dane będą kolejnym potwierdzeniem dobrej sytuacji na rynku pracy. Uważamy, że wysoka inflacja, niska stopa bezrobocia oraz utrzymujące się trudności ze znalezieniem wykwalifikowanych pracowników będą sprzyjały presji na wzrost wynagrodzeń w kolejnych miesiącach. Publikacja danych o zatrudnieniu i wynagrodzeniach w sektorze przedsiębiorstw będzie w naszej ocenie neutralna dla kursu złotego i rynku długu.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję