Po wczorajszym posiedzeniu EBC krótki koniec europejskich obligacji podniósł się, natomiast długi obniżył. Pierwszy jest reakcją na podwyżkę stóp, drugi na wprowadzony nowy instrument banku TPI. Warto odnotować, że zmiany nie były jednolite.
O ile krótkie końce krzywych państw północy podniosły się od 2 do 5 pb., tak krótkie końce południa wzrosły od 8 (Hiszpania) do 19 pb. (Włochy). W przypadku krzywej niemieckiej zmiany na głównych węzłach krzywej wyniosły +5, -4 i -6 pb. do odpowiednio 0,66% (2Y), 1,22% (10Y) i 1,40% (30Y).
Po drugiej stronie Oceanu z kolei przeważały obawę o kondycję tamtejszej gospodarki. W niepokojąco wzrostowym trendzie pozostają ostatnio nowe wnioski o zasiłki dla bezrobotnych, które dokładają do pieca recesyjnej wycenie akcji i obligacji. Krzywa UST obniżyła się prawie równolegle o śr. 7 pb. do odpowiednio 3,17% (2Y), 2,97% (10Y), 3,11% (30Y).
Dziś rano rynki akcji w Azji pozostają względnie stabilne po porannych wzrostach. Po słabych odczytach danych PMI z Eurostrefy spodziewamy się zniżek dochodowości wzdłuż całych krzywych. Dobre tło dla tych zmian stanowić będą wczorajsze publikacje słabszych niż oczekiwano danych wskaźnika Conference Board z USA.
Dochodowości nurkują po słabych danych z krajowej gospodarki
SPW umocniły się wczoraj piątą sesję z rzędu po publikacji kiepskich odczytów o sprzedaży detalicznej i budownictwie. Krótki koniec (2Y) obniżył się o 63 pb. do 7,10%, środek krzywej (5Y) o 38 pb. do 6,53%, a długi koniec (10Y) o 40 pb. do 6,10%. W tę samą stronę podążyła krzywa PLN IRS, ale zauważalnie mniej (śr. -23 pb.), wypadkowo kolejną sesję obniżając marże ASW (w przypadku 2Y już ponownie poniżej zera). W całkowitym odwrocie znajdują się także stawki PLN FRA, który zanegowały wszystkie wzrosty od maja, naszym zdaniem wyznaczając faktyczny punkt zwrotny wyceny szczytu podwyżek.
Dziś spodziewamy się realizacji zysków z wczorajszych dość imponujących wzrostów krajowych obligacji. Sądzimy, że inwestorzy powrócą do trendu umocnienia SPW z początkiem przyszłego tygodnia. Dzisiejsze kiepskie indeksy PMI stanowią jednak czynnik ryzyka dla tego scenariusza.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję