Wczorajszy odczyt inflacji konsumenckiej z USA delikatnie zawiódł. Na agregacie CPI wyniósł 0,4% m/m oraz 4,1% r/r. W obu przypadkach przekraczało to konsensus o 0,1 p.p. W przypadku komponentu bazowego odczyt był zgodny z oczekiwaniami (0,3% m/m oraz 4,1% r/r), choć jego składowe mogłyby rozkładać się korzystniej w kontekście dezinflacyjnego trendu.
Silna ujemna kontrybucja ze strony używanych aut (-2,5% m/m oraz -8% r/r) prawdopodobnie jest nie do utrzymania w kolejnych miesiącach natomiast negatywne trendy w odniesieniu do sektora nieruchomości (+0,6% m/m) oraz usług medycznych (0,3% m/m) mogą mieć negatywny wpływ na core’a w kolejnych miesiącach. Również w odniesieniu do jednej z miar superbazowej inflacji (usługi z wyłączeniem najmu) odczyt wyniósł 0,4% m/m (drugi najwyższy od marca). W rezultacie reakcja rynku na dane mogła być uzasadniona (wzrost dochodowości 2Y UST o 5 pb.), szczególnie że odczyt nowych zasiłków dla bezrobotnych był ponownie mocny (209 tys. kons. 210 tys.).
Tuż po danych o godz. 14:30 reakcja środka i długiego końca UST była ograniczona (ok. 3 pb.). Jednak w kolejnych godzinach również ta część amerykańskiej krzywej zaczęła przesuwać się w górę. Kulminacja wzrostu dochodowości pojawiła się po opublikowaniu wyników sprzedaży 30-letniego długu. Aukcja wypadła przeciętnie – dochodowość wyniosła ok. 4 pb. powyżej notowań rynkowych. Jednocześnie różnica między medianą rentowności oraz najwyższym jej poziomem zgłaszanym przez kupujących wyniosła 10 pb. i była najwyższa od niespełna dwóch lat. Bid-to-cover nie różnił się szczególnie od wieloletniej średniej (2,35).
Ostatecznie na głównych węzłach krzywa UST przesunęła się w górę o 7, 12 oraz 13 pb. do odpowiednio 5,06% (2Y), 4,70% (10Y) oraz 4,86% (30Y). Niemiecki dług poruszał się w rytmie sygnałów zza Oceanu, choć zmiany na długim końcu były w nieco mniejszej skali niż na Treasuries. Na głównych węzłach dochodowość Bunda wzrosła o 6, 8 oraz 11 pb. do odpowiednio 3,13% (2Y), 2,80% (10Y) oraz 3,01% (30Y).
Kolejne godziny mogą być zmienne na bazowym FI mimo braku kluczowych odczytów makro. Z jednej strony negatywne doniesienia z Bliskiego Wschodu mogą wspierać bazowy FI (mniejsza szansa na utrzymanie restrykcyjnej polityki pieniężnej), ale z drugiej zwiększać czynniki ryzyka dla rynku surowcowego, co może podnosić oczekiwania inflacyjne.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję