Za nami dwie decyzje banków centralnych. Obie bez niespodzianek. Czeski bank centralny pozostawił stopy procentowe bez zmian, co naszym zdaniem oznacza koniec cyklu podwyżek. Bank Anglii natomiast zdecydował się na podwyżkę o 50 pb, ale projekcje Banku wskazują na wyraźne prawdopodobieństwo recesji. Dziś dane z amerykańskiego rynku pracy, które zawsze wzbudzają wiele emocji.
Oczekiwany jest wzrost zatrudnienia poza rolnictwem o 250 tys. osób (poprzednio 372 tys.), utrzymanie się tempa wzrostu płac na poziomie sprzed miesiąca (0,3% m/m) i stabilizacja stopy bezrobocia (3,6%). Realizacja takiego scenariusza to wciąż relatywnie optymistyczne dane o rynku pracy w USA - trudno jednak by polepszyły nastroje w obliczu słabego PKB z zeszłego tygodnia. Realizacja danych z rynku pracy zgodnie z oczekiwaniami będzie dla Fed sygnałem, że można dalej zacieśniać politykę pieniężną. Zaskoczenie w dół wzmocni zakłady recesyjne.
Czechy: To już jest koniec
Wieszczyliśmy koniec podwyżek stóp w Czechach już od jakiegoś czasu i w końcu go zobaczyliśmy. CNB na sierpniowym posiedzeniu zdecydował o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian. To pierwsze posiedzenie bez podwyżki od czerwca zeszłego roku. To zarazem też pierwsze posiedzenie A. Michla w roli prezesa CNB, co pewnie też nie pozostało bez wpływu na decyzję. Choć bank nie ogłosił jawnie końca cyklu podwyżek (w komunikacie zwracają uwagę, że będą zależni od danych, a na kolejnym posiedzeniu zdecydują, czy stopy pozostaną bez zmian, czy wzrosną), to w naszej ocenie jest to koniec.
Bank Anglii (BoE): Mocna podwyżka w recesyjnym środowisku
Bank Anglii spełnił oczekiwania rynku i podniósł stopy procentowe o 50pb. Jednocześnie zrewidowane prognozy wzrostu gospodarczego wskazują na niemałe prawdopodobieństwo wystąpienia recesji. Z kolei inflacja, choć w najbliższym czasie pozostanie jeszcze wysoka, ma wytracić impet w horyzoncie projekcji i w zasadzie wrócić do celu. Bank Anglii prawdopodobnie stanie się też pierwszym większym bankiem centralnym, który rozpocznie sprzedaż papierów nagromadzonych w ramach programu luzowania ilościowego. Czy to już zatem koniec podwyżek stóp?
Garść newsów makroekonomicznych
∙ Kotecki (RPP): "Kwestia komunikacji to jest problem ważniejszy niż podwyżki stóp. Kwestia komunikacji z rynkiem i społeczeństwem" - powiedział członek RPP dla TVN24. Powiedział również, że głosował za podwyżką stóp o 100pb, bo uważa, że RPP powinna działać szybciej, ale krócej.
∙ Polska: Senat zgłosił w czwartek poprawki do ustawy o dodatku węglowym, rozszerzając zakres gospodarstw domowych uprawnionych do otrzymania dodatku w wysokości 3 tys. zł (prawo do dodatku w wys. 3 tys. zł zyskują gospodarstwa domowe niezależnie od rodzaju źródła ogrzewania). Senat zaproponował też wykreślenie wszystkich przepisów dotyczących banków i Prawa bankowego (podajemy za PAPbiznes).
Trudno oczekiwać, by poprawki zyskały akceptację w Sejmie (zostaną odrzucone). Podajemy z kronikarskiego obowiązku.
∙ Niemcy: Produkcja przemysłowa w czerwcu była lepsza niż oczekiwano. Odnotowano wzrost o 0,4% m/m (konsensus wynosił -0,3% m/m).
Die #Produktion ist voraussichtlich im Juni 2022 gegenüber Mai 2022 um 0,4 % gestiegen, verglichen mit Juni 2021 ist sie 0,5 % niedriger. Die bis Mai rückläufige Produktion in energieintensiven Branchen, steig im Juni wieder um 0,4 %. Weitere Infos: https://t.co/Bq7z2Wl1xe pic.twitter.com/ho5HCOJNK4
— Statistisches Bundesamt (@destatis) August 5, 2022
∙ Francja: Tu też produkcja przemysłowa zaskoczyła na plus. Wzrosła o 1,4% m/m (również oczekiwano spadku o -0,3% m/m).
∙ USA: Liczba rejestracji nowych bezrobotnych w USA w ubiegłym tygodniu wyniosła 260 tys. (zgodnie z konsensusem).
???????? Nowe rejestracje bezrobotnych rosną stopniowo, ale uporczywie. Wkrótce będą rosły jeszcze szybciej.
— mBank Research (@mbank_research) August 4, 2022
PS. Znamy historie z poprawkami sezonowymi, normalizacją po nadmiernych spadkach. Znamy też te, które sugerują, że to nie ma znaczenia. Zobaczymy. pic.twitter.com/mFdfRulKJQ