Pokazały się bardzo optymistyczne odczyty wskaźników PMI dla brytyjskiego przemysłu i usług. Oba w styczniu okazały się wyższe od prognoz. Kurs GBP/USD rośnie dziś o 0,5% (stan na 11:30).
- Brytyjska gospodarka staje na nogi - pokazują odczyty PMI.
- Koszty firm rosną przez zakłócenia transportowe na Morzu Czerwonym.
- Dlaczego Bank Anglii może opóźnić obniżki stóp procentowych?
Indeks PMI dla przemysłu Wielkiej Brytanii w styczniu 2024 wyniósł 47,3 pkt., prognoza zakładała 46,7 pkt. Urósł z 46,2 pkt. w grudniu.
Z kolei indeks PMI dla usług wyniósł 53,8 pkt., a oczekiwano 53,2 pkt. W poprzednim miesiącu sięgał 53,4 pkt.
Manufacturing PMI in the United Kingdom increased to 47.30 points in January from 46.20 points in December of 2023.https://t.co/0lxhasrqOh pic.twitter.com/868k1eCasK
— TRADING ECONOMICS (@tEconomics) January 24, 2024
Bank Anglii będzie ostrożny ze stopami
Brytyjska gospodarka odzyskuje nieco wigor. Wskaźniki PMI w styczniu 2024 przebiły prognozy. Jednak podczas gdy firmy usługowe rosły w tym miesiącu nieco szybciej niż oczekiwano, brytyjscy producenci, którzy od dawna borykają się z trudnościami, są obecnie dotknięci inflacyjnym wpływem napięć na Morzu Czerwonym, jak pokazał indeks menedżerów ds. zakupów (PMI).
"Aktywność biznesowa i zaufanie są częściowo napędzane nadziejami na szybszy wzrost gospodarczy w 2024 r., co z kolei wiąże się z perspektywą spadku inflacji i proporcjonalnie niższych stóp procentowych" - powiedział Chris Williamson, główny ekonomista biznesowy S&P Global Market Intelligence.
"Jednak zaskakująca siła wzrostu w styczniu, która przekroczyła prognozy, może zniechęcić Bank Anglii do obniżenia stóp procentowych tak szybko, jak wielu się spodziewa, zwłaszcza że zakłócenia dostaw na Morzu Czerwonym ożywiają inflację w sektorze produkcyjnym" - dodał.
Podobnie sądzą polscy analitycy. „Odczyt PMI wpisuje się w wycenę, że Bank Anglii będzie później i ostrożniej niż EBC i Fed ciął stopy. W efekcie w styczniu GBP jest najsilniejszą z walut G-10” – zwrócił uwagę Bartosz Sawicki, analityk Cinkciarz.pl.
???????? Indeks PMI dla usług w #Euroland rozczarował, a dla przemysłu wypadł obiecująco. W UK oba wskaźniki przebiły prognozy. Wpisuje się to w wycenę, że Bank Anglii będzie później i ostrożniej niż EBC i Fed ciął stopy. W efekcie w styczniu GBP jest najsilniejszą z walut G-10. #funt pic.twitter.com/PzfWVZn58P
— Bartosz Sawicki (@BPSawicki) January 24, 2024
Fabryki brytyjskie odnotowały pierwszy wzrost kosztów produkcji od kwietnia 2023, ponieważ zmiana trasy statków – tak by trzymały się z dala od Morza Czerwonego - spowodowała wzrost kosztów transportu, a czas dostawy wzrósł po raz pierwszy od roku. Wzrost cen pobieranych przez producentów był jednak niewielki.
Bank Anglii ma ogłosić swoją decyzję w sprawie stóp procentowych i prognozy dla gospodarki 1 lutego br. Wielu inwestorów i analityków spodziewa się, że bank centralny złagodzi swoje stanowisko w kwestii stóp procentowych.
Ale inwestorzy odebrali środowy odczyt PMI jako znak, że BoE nie będzie spieszył się z obniżeniem kosztów finansowania. Kontrakty terminowe na stopy procentowe nadal pokazują, że inwestorzy w dużej mierze spodziewają się czterech obniżek stóp procentowych w 2024 r. po 0,25 pp., ale z mniejszym przekonaniem niż wcześniej.
Zobacz także: Praca w Wielkiej Brytanii - bezrobocie wzrośnie i inflacja spadnie. Prognoza 2024 kursu funta poniżej 5 PLN
ING Think: obniżki stóp Banku Anglii zaczną się w sierpniu
Ekonomista ING Think James Smith zwrócił uwagę, że dzisiejsze odczyty PMI pokazują, iż w przeciwieństwie do strefy euro, brytyjski sektor usług nabiera rozpędu. A odpowiada on za lwią część produkcji gospodarczej na Wyspach.
„Jest to kolejny sygnał, że konsensus wśród ekonomistów w tym roku, który sugeruje, że Wielka Brytania osiągnie gorsze wyniki niż większość głównych gospodarek europejskich w 2024 r., wygląda nieco zbyt ponuro. Podczas gdy niedawny gwałtowny spadek rynkowych stóp procentowych jest dobrą wiadomością dla wszystkich gospodarek, w Wielkiej Brytanii ma on szczególny wpływ na spadek liczby kredytów hipotecznych, biorąc pod uwagę stosunkowo wysoki odsetek gospodarstw domowych, które mają refinansować w tym roku (około jednej piątej). Inne gospodarki, takie jak Francja i Stany Zjednoczone, mają większą przewagę znacznie dłuższych produktów hipotecznych o stałym oprocentowaniu. Oczekiwanie na obniżki stóp procentowych Banku Anglii również z dużym prawdopodobieństwem przełoży się na więcej cięć podatkowych na wiosnę” – uważa Smith.
Usługowy wskaźnik PMI – Wielka Brytania i strefa euro
Źródło: ING Think
Jeśli chodzi o obniżki stóp procentowych, to Smith uważa, że BoE przykłada obecnie stosunkowo niewielką wagę do danych dotyczących aktywności gospodarczej.
„Są doniesienia o zwiększonej presji na koszty w następstwie zakłóceń transportu na Morzu Czerwonym. Warto jednak podkreślić, że PMI jest indeksem dyfuzyjnym, więc mówi nam, że więcej firm niż wcześniej zgłasza wyższą presję kosztową, ale nie mówi nic o skali wzrostu cen. Na razie nie sądzimy, by kryzys w regionie Morza Czerwonego miał decydujący wpływ na perspektywy inflacji w Wielkiej Brytanii. Może spowolnić spadek inflacji bazowej towarów, ale ostatecznie nadal spodziewamy się, że główny wskaźnik CPI spadnie poniżej 2% w kwietniu” – tłumaczy Smith.
Wskaźnik PMI pokazał również utrzymującą się presję płacową w sektorze usług, co jest zgodne z wynikami ankiety przeprowadzonej przez BoE wśród dyrektorów finansowych (CFO), która sugeruje, że oczekiwania dotyczące wzrostu płac utrzymują się na poziomie około 5% od kilku miesięcy.
„BoE nie będzie spieszył się z obniżkami stóp w tym roku. Jego nowe prognozy będą odzwierciedlać tło inflacyjne, które jest znacznie lepsze, niż w listopadzie. Będzie jednak chciał zobaczyć większy postęp w zakresie inflacji usługowej i wzrostu płac przed podjęciem działań, podczas gdy duży pakiet cięć podatkowych w marcu byłby prawdopodobnie kolejnym powodem do utrzymania stóp na wyższym poziomie przez nieco dłuższy czas. Nasz bazowy scenariusz zakłada rozpoczęcie obniżek stóp w sierpniu i poluzowanie o 100 pb. w II połowie roku. Rynki również mniej więcej zgodziły się z tym poglądem” – podsumował Smith.
