- Czy USA grozi recesja?
- Czy bezrobocie wzrośnie w Stanach Zjednoczonych?
- Czy inflacja powinna spadać? A może wzrastać?
Co czeka gospodarkę USA?
W projekcjach Fed zawarł swoje przewidywania o spodziewanej sytuacji w gospodarce amerykańskiej w kolejnych miesiącach. Pojawiła się również ocena przyszłej ścieżki zmian wysokości stopy procentowej. To ważne informacje dla rynków finansowych, które nieustannie starają się “wycenić przyszłość”.
Projekcje sporządzane są na podstawie anonimowych odpowiedzi członków Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC), organu Fed decydującego o wytycznych polityki pieniężnej. Szacują oni przyszłe realne PKB, stopę bezrobocia, inflację PCE (w tym wskaźnik bazowy) oraz wytyczają ścieżkę stóp procentowych (słynny wykres “dot plot”).
Najważniejszy wniosek to taki, że Rezerwa Federalna recesji się raczej nie spodziewa. Zmiana realnego PKB prognozowana przez Fed na 2024 rok w USA to 2,0%, według mediany odpowiedzi członków FOMC. Na 2025, 2026 i 2027 rok projekcja również wskazuje 2,0%.
Z kolei bezrobocie w Stanach Zjednoczonych powinno wzrosnąć do 4,4% w 2024 oraz 2025 roku.
“Fed już widzi, że gdyby nie zaczął działać agresywnie na stopach procentowych to jest duża szansa, że stopa bezrobocia (w USA) wyskoczyłaby powyżej 4,4%, czyli powyżej stopy neutralnej będącej stopą docelową i zacząłby się problem. Na ten moment Fed w projekcjach utrzymuje, że spodziewa się poziomu 4,4% jako maksimum stopy bezrobocia. Potem, ma ona cofnąć się do 4,2%” - zauważył Daniel Kostecki, analityk rynków finansowych w CMC Markets.
“Jednak to nie obawa o wzrost stopy bezrobocia jest argumentem do obniżki stopy procentowej według komunikatu, a inflacja. Fed obniżył projekcje dla inflacji PCE z 2,6% w czerwcu na 2,3% obecnie na 2024 rok” - dodał Daniel Kostecki.
Źródło: Rezerwa Federalna.
Na 2025 rok Rezerwa Federalna spodziewa się inflacji na poziomie 2,1%, a na 2026 i 2027 już 2%. Zatem, w średnim terminie inflacja powinna zmierzać do celu inflacyjnego Fed na poziomie 2%. To ważny fundament do obniżek stóp procentowych.
“Argumentując inflacją zmierzającą do celu Fed podjął decyzję o cięciu o 50 pb, czym poniekąd trochę przyznał się, że lipiec był dobrym miesiącem do cięcia o 25 pb i teraz poprawić o kolejne 25 pb (...)
Zobacz również: Stopy procentowe w USA w dół o 50 pb. Jest decyzja Fed!
Ile wyniosą stopy procentowe Fed? Jakie są prognozy?
Projekcje Rezerwy Federalnej wskazują na spadek stopy funduszy federalnych do 4,4% w 2024 roku. Dziewięciu członków FOMC oczekuje cięcia o co najmniej 50 pb do końca roku.
Kolejnych siedmiu widzi jeszcze tylko jedną obniżkę o 25 pb przed końcem roku, co daje medianę stopy na poziomie 4,4%.
Jeśli Fed postąpi zgodnie z projekcją, może obniżyć stopy procentowe o 25 pb na każdym z listopadowych i grudniowych posiedzeń lub o pół punktu procentowego na jednym posiedzeniu. W rezultacie stopy procentowe wyniosłyby od 4,25% do 4,5% w 2025 roku.
Potem, oczekiwana jest zniżka do 3,4% w 2025 roku oraz 2,9% w 2026 roku, wynika z mediany w projekcji.
Wykres punktowy (“dot plot”) oceny wysokości docelowej stopy procentowej w USA w danym okresie sporządzany na podstawie oceny członków FOMC
Źródło: Rezerwa Federalna.
Prognozy gospodarcze Fed, w tym wykres punktowy (“dot plot”), są publikowane cztery razy w roku na co drugim posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Za pomocą serii “kropek” wykres pokazuje, gdzie każdy z 19 członków komitetu uważa, że stopy procentowe będą w przyszłości.
Obniżki stóp procentowych powinny obniżyć koszty kredytu poprzez spadek oprocentowania. To w teorii powinno pomóc w napędzaniu dalszego wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych.
Zobacz również: 50 pb na start cyklu, który przełamie historyczne prawidłowości?
